盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約跳空高開放量增倉收漲4.13%，期價最高報2249元/噸，最低報2167元/噸，收盤價報2243元/噸；成交量347209手，持倉量230990手，+5653手；RM5-9月價差-41元/噸，+3元/噸。菜油2005合約震蕩收漲1.31%，期價最高報7300元/噸，最低價7110元/噸，收盤報7264元/噸；成交量98287手，持倉量82671手，-57手；OI5-9合約價差+79元/噸，-66元/噸。

市場報價：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報7743元/噸，+43，菜粕現(xiàn)貨報2224元/噸，+18元/噸。

消息面：1、截至國內(nèi)收盤，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場各月份合約延續(xù)昨日窄幅上漲趨向。

倉單：菜粕倉單量報950張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報0張；菜油倉單量報4321張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報200張。

持倉情況：菜油合約前二十名多頭持倉68461，-848，空頭持倉81612，-888，空頭持倉繼續(xù)占優(yōu)，多空持倉均有減少，顯示主流資金看空情緒一般。菜粕合約前二十名多頭持倉192818，+2153，空頭持倉239320，+4258，空頭持倉繼續(xù)占優(yōu)，多空雙方均有增倉而空頭增幅更大，顯示看空情緒延續(xù)。

庫存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至1月10日沿海地區(qū)油菜籽庫存報9.6萬噸，周環(huán)比增加1.8萬噸，周度庫存數(shù)據(jù)小幅回升，整體處于歷史明顯偏低水平；菜籽油廠開機(jī)率穩(wěn)中有降報2.79%，去年同期開機(jī)率報13.2%，同比下降79%，周環(huán)比下降55%，預(yù)計原料供應(yīng)偏緊將繼續(xù)限制開機(jī)率處于歷史極低水平；截至1月3日，油菜籽進(jìn)口船報數(shù)據(jù)1月報15萬噸，2月報9萬噸，去年同期進(jìn)口預(yù)報量分別為51萬噸和24萬噸，油菜籽進(jìn)口量縮減預(yù)期維持不變。

截至1月10日，沿海地區(qū)菜籽油庫存報6.62萬噸，環(huán)比上周減少0.31萬噸，華東地區(qū)庫存報23.1萬噸，環(huán)比減少1.83萬噸，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報10.9萬噸，環(huán)比增加2.27萬噸。菜籽油廠開機(jī)率再走弱報2.79%，入榨量報1.4萬噸，周跌幅55%，預(yù)計1月開機(jī)率仍將維持偏低水平，由于原料偏緊冬季油脂消費轉(zhuǎn)好菜油期現(xiàn)價格走高，當(dāng)前加拿大進(jìn)口菜油鄭盤套保利潤維持歷史高位水平，盤面給出直接進(jìn)口菜油的利潤空間，近期去庫存延續(xù)且未執(zhí)行合同回升，顯示當(dāng)前高價市場預(yù)期未來需求環(huán)比或有好轉(zhuǎn)。

截至1月10日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫存報1.65萬噸，周環(huán)比降幅30%，未執(zhí)行合同報7.4萬噸，周環(huán)比漲幅7.2%，菜籽油廠開機(jī)率仍處于歷史極低水平，菜粕庫存繼續(xù)走弱且未執(zhí)行合同止跌回升，整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱，合同數(shù)據(jù)顯示未來需求環(huán)比好轉(zhuǎn)。

總結(jié)：國際原油期價回調(diào)，預(yù)計對具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價格支撐轉(zhuǎn)弱；整體來看，豆菜油及菜棕油價差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費。

中加關(guān)系尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計國內(nèi)油菜籽原料供應(yīng)維持偏緊預(yù)期，加拿大油菜籽05合約連續(xù)三周下跌，最近一周跌幅報3.87%。節(jié)前菜油供應(yīng)偏緊開啟去庫存進(jìn)程，高價抑制需求偏弱于往年。疫情重災(zāi)區(qū)湖南湖北重慶屬于菜油傳統(tǒng)主消費區(qū)，疫情影響餐飲消費，打壓菜油需求，悲觀預(yù)期下豆油等替代性消費或進(jìn)一步增強(qiáng)。菜粕自身供應(yīng)偏緊而飼料企業(yè)存在一定備貨補(bǔ)庫需求，預(yù)計短期跟隨豆粕走勢。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱，但原料供應(yīng)受限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可，預(yù)計未來菜粕進(jìn)口量仍存在增量空間；短期受到疫情悲觀預(yù)期影響，菜粕05合約2215元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，預(yù)計高位承壓區(qū)間震蕩；考慮到原料供應(yīng)偏緊，近期菜油去庫存進(jìn)程有所加快，期價下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，菜油餐飲消費走弱，同時油脂間價差利好替代消費，預(yù)計菜油走勢高位承壓，預(yù)計菜油05合約短期7300元/噸-7100元/噸區(qū)間震蕩偏弱。 

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