內(nèi)外走勢(shì)：周三LME鎳沖高回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)13130美元/噸，日漲1.39%。滬鎳主力2004合約沖高回調(diào)，日內(nèi)最高106000元/噸，最低103810元/噸，收盤(pán)價(jià)105130元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)漲0.68%；成交量44.02萬(wàn)手，日漲56461手；持倉(cāng)11.09萬(wàn)手，日增2971手?；顢U(kuò)大至770元/噸；滬鎳2004-2005月價(jià)差縮小至-70元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）1月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)錄得51.8，回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，三個(gè)月以來(lái)新低；綜合PMI回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至53。（2）1月鎳下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)種植48.7，較上月降0.81，連續(xù)10個(gè)月低于榮枯線。（3）中國(guó)12月鎳鐵進(jìn)口量為199806.21噸，同比增64%，環(huán)比降13%；其中，印尼仍為中國(guó)鎳鐵進(jìn)口的最大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月自該國(guó)進(jìn)口量為136563.36噸，同比增61%。

現(xiàn)貨分析：2月5日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)104400-107400元/噸，均價(jià)105900元/噸，日漲1000元/噸。SMM報(bào)道，由于金川鎳陸續(xù)到貨，且金川公司出廠價(jià)升水逐步回落，以此刺激貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)。今日早市鎳價(jià)有企穩(wěn)之勢(shì)，因此下游較為積極詢盤(pán)，但由于近期大多倉(cāng)庫(kù)只可過(guò)戶，不能提貨出庫(kù)，一定程度抑制市場(chǎng)交投。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬鎳倉(cāng)單合計(jì)36645噸，持平昨日；2月4日，LME鎳庫(kù)存為200940噸，日增4998噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)79651手，日增3475手，空頭持倉(cāng)84652手，日增765手，凈空持倉(cāng)5001手，日減2710手，多空均增，凈空減少。

行情研判：2月5日滬鎳主力2004沖高回調(diào)。中國(guó)央行兩日投放流動(dòng)性累積達(dá)1.7萬(wàn)億元，且仍有出臺(tái)刺激政策預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和；受疫情影響菲律賓港口限制中國(guó)鎳礦船直接靠港口，加之印尼鎳礦出口停止，預(yù)計(jì)2月中國(guó)鎳礦進(jìn)口量大幅下降，對(duì)鎳價(jià)形成利好。不過(guò)中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量同比大幅增加，部分緩解國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降影響，疊加下游不銹鋼廠復(fù)工延遲，需求也受到負(fù)面沖擊，對(duì)鎳價(jià)形成部分壓力?，F(xiàn)貨方面，由于金川鎳陸續(xù)到貨，且金川公司出廠價(jià)升水逐步回落，以此刺激貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約日線KDJ指標(biāo)金叉，影線上探節(jié)前水平，預(yù)計(jì)短線延續(xù)回升。操作上，建議滬鎳2004合約可在104500元/噸附近做多，止損位103000元/噸。

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