9 月份，鄭州甲醇期貨價格呈區(qū)間震蕩態(tài)勢。沿海烯烴重啟預(yù)期下，港口表需增加，疊加節(jié)前集中備貨，市場氛圍得到提振，貿(mào)易商積極采貨，企業(yè)出廠價格及貿(mào)易轉(zhuǎn)單價格均上調(diào)出貨，帶動期貨價格在上中旬表現(xiàn)較強(qiáng)。然而，隨著假期臨近，部分企業(yè)排庫需求下積極下調(diào)報價出貨，加上港口庫存高位，下旬期價承壓回落，當(dāng)月主力合約跌幅接近 5%。相比之下，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)，較上月同期變化不大。

展望后市，國內(nèi)甲醇裝置開工率回升，旺季預(yù)期下，后續(xù)甲醇企業(yè)檢修不多，隨著部分裝置陸續(xù)恢復(fù)，甲醇供應(yīng)或有增量。原料端來看，多地煤礦安監(jiān)、整頓將使得煤礦整體產(chǎn)量受影響，且從季節(jié)性看，十月中旬以后煤炭消費逐漸增加，短期煤炭價格或延續(xù)偏強(qiáng)走勢。海外方面，雖然伊朗受運(yùn)力緊張影響 9 月裝船量偏少，影響到 10 月份到貨量，但非伊貨源預(yù)期增加，因此預(yù)估10 月份進(jìn)口量仍屬于高位水平。目前港口可流通庫存達(dá)到近年來絕對高位，部分庫區(qū)罐容緊張的情況開始顯現(xiàn)。傳統(tǒng)需求旺季尾聲，烯烴需求額外增量有限，在內(nèi)地開工率高位以及高進(jìn)口的背景下，預(yù)計庫存繼續(xù)累積?？紤]到近端甲醇價格回調(diào)后利潤壓縮明顯，成本端對價格有所支撐，且秋冬季節(jié)甲醇存在環(huán)保限產(chǎn)、國內(nèi)外限氣等因素支撐，預(yù)計期價持續(xù)下跌空間有限，整體或呈區(qū)間波動。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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