10月份，鎳不銹鋼價(jià)格震蕩下行，滬鎳主力合約下跌約3.58%；不銹鋼主力合約跌幅較小，下跌約0.14%。宏觀面，歐美日制造業(yè)PMI持續(xù)低于榮枯線，全球主要央行加息進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)將持續(xù)維持高利率水準(zhǔn)；國內(nèi)方面，財(cái)政政策大力支持經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)對終端需求有所提振，國內(nèi)宏觀環(huán)境利好市場。基本面，菲律賓方面11月即將進(jìn)入雨季，鎳礦進(jìn)口及庫存預(yù)計(jì)下滑，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量仍在高位，但鎳價(jià)已跌破電積鎳生產(chǎn)成本，煉廠將專注于現(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)目標(biāo)；鎳鐵進(jìn)口量高位回落，產(chǎn)量同樣減少，不銹鋼原料供應(yīng)趨緊；鋼廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，不銹鋼產(chǎn)量將持續(xù)下滑；終端需求恢復(fù)有限；庫存方面，精煉鎳庫存預(yù)計(jì)持續(xù)積累，不銹鋼庫存受鋼廠減產(chǎn)影響或?qū)⒂兴欤罄m(xù)關(guān)注終端行業(yè)復(fù)蘇力度對不銹鋼需求影響。總體而言，宏觀情緒較好，精煉鎳供給依舊過剩，不銹鋼產(chǎn)能有所去化，預(yù)計(jì)鎳、不銹鋼走勢分化，鎳價(jià)震蕩偏弱，不銹鋼窄幅震蕩。

研究員：蔡躍輝

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