外盤(pán)走勢(shì)：CBOT大豆期貨周二收盤(pán)持平至小幅走低。因交易商等待中美兩國(guó)簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，這可能令美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品重新向中國(guó)的廣闊市場(chǎng)開(kāi)放。3月大豆期貨收盤(pán)持平，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳9.42-1/4美元，部分遠(yuǎn)月合約收盤(pán)小幅走低。3月豆粕期貨收跌1.80美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸302美元。3月豆油期貨則收高0.12美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅34.07美分。 盤(pán)面走勢(shì)：①A2005收盤(pán)報(bào)4130，較上一交易日+0.29%，成交量83427手，持倉(cāng)量127906手，+2973；A5-9月價(jià)差+95；②B2003收盤(pán)報(bào)3158，較上一交易日+0.1%，成交量32247手，持倉(cāng)量171884手，+4867手；③M2005收盤(pán)報(bào)2693，較上一交易日+1.28%，成交量1031707手，持倉(cāng)量1646279手，-72897手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差-53，M5-9月價(jià)差-86；④Y2005合約收盤(pán)報(bào)6670，較上一交易日-0.71%，成交量508975手，持倉(cāng)量596585手，-30098，Y5-9月價(jià)差118。

消息：截至1月10日當(dāng)周，全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量204.01萬(wàn)噸（出粕1611679噸，出油387619噸），較前一周200.05萬(wàn)噸增3.96萬(wàn)噸，增幅1.97%，當(dāng)周大豆壓榨開(kāi)機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為58.22%，較上周56.78%增1.44個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格3850。山東青島港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)為3280，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)格為3280。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2640，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2660。天津地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7070。泰州地區(qū)工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7300。山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7180。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單15737手，-1396手；豆二倉(cāng)單0手，+0手。豆粕倉(cāng)單9116手，+0手。截止1月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量59.37萬(wàn)噸，較前一周的58.94萬(wàn)噸增加0.43萬(wàn)噸，增幅在0.73%，較去年同期100.76萬(wàn)噸減少41.07%。豆油倉(cāng)單：14738手，-345手，截至1月10日，豆油商業(yè)庫(kù)存總量87.75萬(wàn)噸，較前一周的92.45萬(wàn)噸降4.7萬(wàn)噸，降幅為5.08%，較上個(gè)月同期97.2萬(wàn)噸降9.45萬(wàn)噸。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭88944，+3570，空頭74216，+1961，凈多14728，+1601。豆二2003合約前20名多頭164590，+4548，空頭165198，+5348，凈空608。豆粕2005前20名多頭943371，-47739，空頭1231694，-23854，凈空288323，+27952。豆油2005合約前20名多頭372355，-6315，空頭486973，-18083，凈空114618，-11256。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)依舊較緊，加上中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫(kù)收購(gòu)價(jià)格再次上調(diào)至1.9元/斤，支持國(guó)產(chǎn)行情將以偏強(qiáng)為主，后期關(guān)注國(guó)家政策以及市場(chǎng)需求情況。技術(shù)上，A2005合約持續(xù)上漲后的短暫調(diào)整，期價(jià)保持4100關(guān)口之上，技術(shù)偏多，仍有上漲空間。操作上，建議短線回調(diào)做多交易。

豆二：中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利，近期簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，支撐美豆期價(jià)重心，豆二受到一定支撐，但是中方采購(gòu)美豆預(yù)期使得豆二表現(xiàn)弱于外盤(pán)，呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。 技術(shù)上，b2003 合約小幅反彈，不過(guò)10日均線向下交叉20日均線，有跌穿60日均線風(fēng)險(xiǎn)，短期在短暫調(diào)整過(guò)后或再度震蕩走弱。操作上，建議 b2003合約輕倉(cāng)試空交易。

豆粕：中美貿(mào)易協(xié)議達(dá)成后，中國(guó)承諾購(gòu)買(mǎi)更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量較高，加之近期壓榨量回升，豆粕庫(kù)存增加，以及外圍市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定，均不利于粕類(lèi)市場(chǎng)，期價(jià)上方壓力依存。技術(shù)上，15日m2005 合約技術(shù)性反彈，短期向上測(cè)試10日均線壓力，不過(guò)臨近年關(guān)，年前終端對(duì)市場(chǎng)的零星備貨已經(jīng)進(jìn)入尾聲，對(duì)豆粕行情難有支撐，短線期價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提高，建議暫時(shí)觀望。

豆油：豆油庫(kù)存處于歷史同期低位，加之節(jié)前消耗速度較快令上周?chē)?guó)內(nèi)豆油庫(kù)存再度下降，支撐豆油價(jià)格。不過(guò)馬棕減產(chǎn)幅度大幅收窄，低于預(yù)期，以及印度全面停止從馬來(lái)西亞包括毛棕油在內(nèi)的所有棕櫚油采購(gòu)，令油脂市場(chǎng)上漲步伐受到一定牽制。整體而言，短線豆油以回調(diào)整理為主，但油脂市場(chǎng)基本面仍然偏好，豆油價(jià)格回調(diào)空間有限。技術(shù)上，Y2005 合約回調(diào)加深，下方回測(cè)40日均線支撐。 操作上，建議在6550-6800元/噸區(qū)間內(nèi)交易。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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