外盤(pán)走勢(shì)：CBOT大豆期貨周五收高，因市場(chǎng)追隨美玉米期貨的大漲之勢(shì)，而此前兩個(gè)交易日，大豆期貨均錄得跌幅。3月大豆期貨收高5-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)甸蒲式耳9.29-3/4美元。3月豆粕期貨持平，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸300.60美元。3月豆油期貨收高0.32美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅33.35美分，豆油相對(duì)于豆粕上揚(yáng)，受豆油/豆粕合約價(jià)差帶動(dòng)。 盤(pán)面走勢(shì)：①A2005收盤(pán)報(bào)4097，較上一交易日+0.02%，成交量77070手，持倉(cāng)量129117手，-829；A5-9月價(jià)差+106；②B2003收盤(pán)報(bào)3142，較上一交易日+0.35%，成交量37221手，持倉(cāng)量159359手，-6683手；③M2005收盤(pán)報(bào)2681，較上一交易日+0.19%，成交量463085手，持倉(cāng)量1547597手，-21269手，江蘇現(xiàn)貨與M2005基差-31，M5-9月價(jià)差-86；④Y2005合約收盤(pán)報(bào)6626，較上一交易日+0.42%，成交量362024手，持倉(cāng)量562737手，-2932，Y5-9月價(jià)差92。

消息：截至1月17日當(dāng)周，全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量200.17萬(wàn)噸（出粕1581343噸，出油380323噸），較前一周204.01萬(wàn)噸降38400噸，降幅1.8%，當(dāng)周大豆壓榨開(kāi)機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為57.12%，較上周58.22%降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格3850。山東青島港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)為3280，江蘇連云港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)格為3280。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650，廣東東莞地區(qū)有油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：2650。天津地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油6930。泰州地區(qū)工廠報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油7120。山東日照貿(mào)易商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油6980。（單位：元/噸）

倉(cāng)單庫(kù)存：豆一倉(cāng)單16735手，+838手；豆二倉(cāng)單0手，+0手。豆粕倉(cāng)單9216手，+0手。截止1月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量59.37萬(wàn)噸，較前一周的58.94萬(wàn)噸增加0.43萬(wàn)噸，增幅在0.73%，較去年同期100.76萬(wàn)噸減少41.07%。豆油倉(cāng)單：14384手，+0手，截至1月10日，豆油商業(yè)庫(kù)存總量87.75萬(wàn)噸，較前一周的92.45萬(wàn)噸降4.7萬(wàn)噸，降幅為5.08%，較上個(gè)月同期97.2萬(wàn)噸降9.45萬(wàn)噸。

主力持倉(cāng)：豆一2005合約前20名多頭91727，-181，空頭76140，+1113，凈多15587，-1160。豆二2003合約前20名多頭150812，-6143，空頭152786，-6886，凈空1974，-375。豆粕2005前20名多頭873190，-12471，空頭1163034，-7075，凈空289844，+5396。豆油2005合約前20名多頭361498，+10324，空頭462388，-4114，凈空100890，-13996。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：基層余糧不多，多數(shù)貿(mào)易商存在看漲情緒而惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊，加上中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫(kù)收購(gòu)價(jià)格再次上調(diào)至1.9元/斤，支持國(guó)產(chǎn)行情將以偏強(qiáng)為主。不過(guò)年關(guān)將至，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)逐漸減少，制約國(guó)產(chǎn)大豆行情。技術(shù)上， A2005合約震蕩整理，均線維持多頭排列，期價(jià)仍有向上空間。操作上，建議短線回調(diào)做多交易。

豆二：港口分銷(xiāo)豆庫(kù)存不多，豆二受到一定支撐，不過(guò)中美于1月15日簽署了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，中國(guó)承諾購(gòu)買(mǎi)更多農(nóng)產(chǎn)品，預(yù)期后續(xù)大豆到港量較高，加之巴西大豆預(yù)期豐產(chǎn)，豆二行情上方承壓。技術(shù)上，b2003 合約減倉(cāng)縮量，期價(jià)小幅收漲，不過(guò)仍承壓于空頭排列的均線下方，經(jīng)過(guò)調(diào)整后或再度震蕩走弱。操作上，建議 b2003合約空單繼續(xù)持有，目標(biāo)3020元/噸，止損3200元/噸。

豆粕：中美簽署了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，中國(guó)承諾購(gòu)買(mǎi)更多農(nóng)產(chǎn)品，后續(xù)大豆到港量較高，加之因榨利良好，上周大豆開(kāi)機(jī)率仍處于較高水平，豆粕庫(kù)存有所增加，節(jié)前生豬集中出欄將削弱飼料需求，以及外圍市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定，均不利于粕類(lèi)市場(chǎng)，期價(jià)上方壓力依存。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存仍處于低位，且年關(guān)將至，油廠基本停機(jī)，支撐了粕價(jià)。技術(shù)上，m2005 合約嘗試突破10日均線遇阻，均線維持空頭排列，預(yù)計(jì)短期偏弱震蕩，建議空單繼續(xù)持有，目標(biāo)2630元/噸，止損2720元/噸。

豆油：豆油庫(kù)存處于歷史同期低位，加之節(jié)前備貨進(jìn)入沖刺階段，豆油去庫(kù)存明顯，支撐豆油價(jià)格。不過(guò)由于美豆油庫(kù)存創(chuàng)近期新高，美豆油下跌明顯，導(dǎo)致近期內(nèi)盤(pán)油脂跟盤(pán)下跌，加之馬棕減產(chǎn)幅度大幅收窄，低于預(yù)期，以及印馬外交緊張，令油脂市場(chǎng)上漲步伐受到一定牽制。整體而言，短線豆油以回調(diào)整理為主，但油脂市場(chǎng)基本面仍然偏好，豆油價(jià)格回調(diào)空間有限。技術(shù)上，Y2005 合約低開(kāi)高走，表現(xiàn)較為抗跌，下方關(guān)注60日均線支撐，建議多單繼續(xù)持有，止損6450元/噸。

瑞達(dá)期貨研究院：農(nóng)產(chǎn)品小組

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