盤(pán)面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2005合約震蕩收陰0.04%，期價(jià)最高報(bào)2239元/噸，最低報(bào)2214元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2229元/噸；成交量297096手，持倉(cāng)量233855手，+144手；RM5-9月價(jià)差-41元/噸，+1元/噸。菜油2005合約放量增倉(cāng)收漲3.89%，期價(jià)最高報(bào)7618元/噸，最低價(jià)7404元/噸，收盤(pán)報(bào)7613元/噸；成交量191070手，持倉(cāng)量106817手，+20166手；OI5-9合約價(jià)差+163元/噸，+44元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)8023元/噸，+200，菜粕現(xiàn)貨報(bào)2223元/噸，-4元/噸。

消息面：1、截至國(guó)內(nèi)收盤(pán)，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)各月份合約連續(xù)四個(gè)交易日窄幅上漲。

倉(cāng)單：菜粕倉(cāng)單量報(bào)663張，當(dāng)日增減量-287張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉(cāng)單量報(bào)4321張，當(dāng)日增減量+0張，有效預(yù)報(bào)200張。

持倉(cāng)情況：菜油合約前二十名多頭持倉(cāng)82568，+13034，空頭持倉(cāng)92608，+13315，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空持倉(cāng)均有明顯增加，顯示當(dāng)前價(jià)格區(qū)間主流資金看空情緒一般。菜粕合約前二十名多頭持倉(cāng)200748，+3392，空頭持倉(cāng)251520，+7589，空頭持倉(cāng)繼續(xù)占優(yōu)，多空雙方均有增倉(cāng)而空頭增幅更大，顯示繼續(xù)看漲情緒一般。

庫(kù)存：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至1月31日國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存下降至12.9萬(wàn)噸，周度環(huán)比降幅8.51%；截至1月3日，油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)2月報(bào)9萬(wàn)噸，3月報(bào)9萬(wàn)噸，油菜籽進(jìn)口量縮減預(yù)期維持不變。

根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至1月31日兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存增加至5.9萬(wàn)噸，周度增幅6.31%，節(jié)前菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率大幅回落，但節(jié)前菜油提貨速度放緩導(dǎo)致庫(kù)存增加。

截至1月31日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫(kù)存報(bào)1.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增幅15.38%，未執(zhí)行合同報(bào)7.4萬(wàn)噸，周環(huán)比漲幅7.2%，菜籽油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率仍處于歷史極低水平，但菜粕提貨量大降導(dǎo)致庫(kù)存增加。

總結(jié)：國(guó)際原油期價(jià)震蕩回升，預(yù)計(jì)對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)；整體來(lái)看，豆菜油及菜棕油價(jià)差處于歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費(fèi)。

中加關(guān)系尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油菜籽原料供應(yīng)維持偏緊預(yù)期，加拿大油菜籽05合約連續(xù)三周下跌，最近一周跌幅報(bào)3.87%。節(jié)前菜油供應(yīng)偏緊開(kāi)啟去庫(kù)存進(jìn)程，高價(jià)抑制需求偏弱于往年。疫情重災(zāi)區(qū)湖南湖北重慶屬于菜油傳統(tǒng)主消費(fèi)區(qū)，疫情影響餐飲消費(fèi)，打壓菜油需求，悲觀(guān)預(yù)期下豆油等替代性消費(fèi)或進(jìn)一步增強(qiáng)。菜粕自身供應(yīng)偏緊而飼料企業(yè)存在一定備貨補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)短期跟隨豆粕走勢(shì)。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環(huán)比去年明顯偏弱，但原料供應(yīng)受限，且水產(chǎn)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)入淡季菜粕需求尚可，預(yù)計(jì)未來(lái)菜粕進(jìn)口量仍存在增量空間；周四菜粕倉(cāng)單明顯減少顯示挺價(jià)意愿，菜粕05合約2215元/噸轉(zhuǎn)為短期支撐位，上方維持偏多操作；考慮到原料供應(yīng)偏緊，近期菜油去庫(kù)存進(jìn)程有所加快，期價(jià)下方存在一定支撐，而供應(yīng)增量主要看向進(jìn)口，菜油餐飲消費(fèi)走弱，同時(shí)油脂間價(jià)差利好替代消費(fèi)，預(yù)計(jì)菜油走勢(shì)高位承壓，預(yù)計(jì)菜油05合約短期7500元/噸-7700元/噸區(qū)間震蕩。 

-----------------------------------------------------------------

了解更多及時(shí)、全面的投資資訊，請(qǐng)關(guān)注新浪微博“瑞達(dá)研究院”

-----------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明

本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也沒(méi)有考慮到個(gè)別客戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要?？蛻?hù)應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

瑞達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品小組

TEL：4008-878766

www.irdauto.cn

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶(hù)APP