內(nèi)外走勢：周四LME銅高開震蕩，截至北京時間16：20，3個月倫銅報6217.5美元/噸，日漲0.79%。滬銅主力2002合約震蕩微漲，日內(nèi)最高49340元/噸，最低49120元/噸，收盤價49230元/噸，較上一交易日收盤價漲0.16%；成交量42747手，日減29593手；持倉11.04萬手，日減9374手?；罹S持縮小至-155元/噸；滬銅2002-2003月價差擴大至-120元/噸。

市場焦點：（1）12月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.5，小幅下滑0.3個百分點。（2）2020年1月15日特朗普會在白宮和中方高層代表一同簽署第一階段協(xié)議。稍后他將前往北京，開始第二階段協(xié)議的談判。（3）中國央行將于1月6日降準(zhǔn)50個基點，釋放長期資金超8000億元。（4）智利11月銅產(chǎn)量同比減少6.7%至504366噸。

現(xiàn)貨分析：1月2日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價49030-49120元/噸，均價49075元/噸，日漲55元/噸。SMM報道，今日市場成交較元旦節(jié)前活躍度明顯有所提升，交投積極性改善，低貼水貨源仍有吸引力，持貨商再推升水意猶未盡，短期貿(mào)易商挺價意愿明確。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計62963噸，日增5284噸，連增5日；12月31日，LME銅庫存為145700噸，日減1425噸，連降26日。

主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉69559手，日減5080手，空頭持倉80424手，日減5924手，凈空持倉10866手，日減844手，多空均減，凈空減少。

行情研判：1月2日滬銅主力2002震蕩微漲。中國12月財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，并結(jié)束連續(xù)五個月的回升，同時下游旺季需求有所轉(zhuǎn)淡，銅價上行動能減弱，不過中美貿(mào)易磋商進一步樂觀，以及中國央行降準(zhǔn)，向市場釋放充足的流動性，疊加上游智利銅礦產(chǎn)量同比下降，銅礦供應(yīng)偏緊導(dǎo)致銅TC價格處于低位，對銅價形成支撐?，F(xiàn)貨方面，今日市場成交較元旦節(jié)前活躍度明顯有所提升，交投積極性改善，低貼水貨源仍有吸引力，持貨商再推升水意猶未盡，短期貿(mào)易商挺價意愿明確。技術(shù)上，滬銅主力2002合約縮量減倉，日線MACD綠柱縮量，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅2002合約可在49150-49350元/噸區(qū)間高拋低吸，止損各100元/噸。

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