內(nèi)外走勢：周五LME銅大幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6162美元/噸，日跌0.72%。滬銅主力2002合約震蕩下跌，日內(nèi)最高49130元/噸，最低48750元/噸，收盤價48780元/噸，較上一交易日收盤價跌0.91%；成交量80835手，日增38088手；持倉98739手，日減11614手。基差維持在-155元/噸；滬銅2002-2003月價差維持在-120元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國截至12月28日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)減少2000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為22.2萬人，預(yù)期為22.5萬人。（2）位于美國亞利桑那州的gunnison銅項(xiàng)目采礦業(yè)務(wù)已經(jīng)開始，預(yù)計2020年1季度出售第一批陰極銅，初期銅產(chǎn)量2500萬磅/年。

現(xiàn)貨分析：1月3日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價48900-48970元/噸，均價48935元/噸，日跌140元/噸。SMM報道，早市買興強(qiáng)，成交踴躍，低價貨源被快速買盤，于是持貨商再度上抬報價，但成交活躍度已無進(jìn)一步提高，市場暫時駐足，下游詢價增多買興尚可，低升水貨源仍有吸引力，持貨商挺價之心一直不息，期弱現(xiàn)強(qiáng)特征明顯。

倉單庫存：周五滬銅倉單合計63213噸，日增250噸，連增6日；1月2日，LME銅庫存為144675噸，日減1025噸，連降27日。截止1月3日當(dāng)周，上海期貨交易所陰極銅庫存為141317噸，周增17670噸。

主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉64385手，日減5173手，空頭持倉72887手，日減7537手，凈空持倉8502手，日減2364手，多空均減，凈空減少。

行情研判：1月3日滬銅主力2002震蕩下跌。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降，就業(yè)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁令美元止跌回升，同時全球經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，銅市需求前景仍存憂慮，疊加近期滬銅庫存出現(xiàn)回升，對銅價形成壓力，不過中美貿(mào)易緊張局勢的緩解，以及中國央行降準(zhǔn)，疊加上游銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊，銅加工費(fèi)TC處于低位，對銅價形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，早市買興強(qiáng)，成交踴躍，低價貨源被快速買盤，于是持貨商再度上抬報價，但成交活躍度已無進(jìn)一步提高，市場暫時駐足，下游詢價增多買興尚可。技術(shù)上，滬銅主力2002合約日線MA5下穿MA10，主流多頭減倉更大，預(yù)計短線延續(xù)弱勢。操作上，建議滬銅2002合約可在48800元/噸附近做空，止損位48950元/噸。

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