內(nèi)外走勢(shì)：周二LME銅橫盤震蕩，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6288.5美元/噸，日跌0.05%。滬銅主力2003合約沖高震蕩，日內(nèi)最高49380元/噸，最低48820元/噸，收盤價(jià)49310元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.76%；成交量99744手，日增15292手；持倉(cāng)14.27萬手，日增7277手。基差擴(kuò)大至-320元/噸；滬銅2002-2003月價(jià)差擴(kuò)大至-130元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)財(cái)政部宣布，中國(guó)不再被列為匯率操縱國(guó)。（2）2019年12月中國(guó)銅礦砂及其精礦進(jìn)口量192.8萬噸，全年進(jìn)口量2199萬噸，較2018年的1970.4萬噸增長(zhǎng)11.6%。（3）2019年12月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量52.7萬噸，全年進(jìn)口量497.9萬噸，較2018年的529.8萬噸下降6%。

現(xiàn)貨分析：1月14日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)48940-49040元/噸，均價(jià)48990元/噸，日漲400元/噸。SMM報(bào)道，銅價(jià)返升，隔月價(jià)差擴(kuò)大，下游接貨量?jī)H持剛需，主要以貿(mào)易投機(jī)商為主導(dǎo)引領(lǐng)，成交市況趨穩(wěn)，但貿(mào)易商再跟意愿勉強(qiáng)，恐再抬空間有限，升水的堅(jiān)挺也僅限于交割前的價(jià)差因素，市場(chǎng)恐將呈現(xiàn)曇花一現(xiàn)之局面。

倉(cāng)單庫存：周二滬銅倉(cāng)單合計(jì)67503噸，日增1721噸；1月13日，LME銅庫存為130000噸，日減2725噸，連降34日。

主力持倉(cāng)：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉(cāng)97721手，日增6930手，空頭持倉(cāng)99673手，日增6095手，凈空持倉(cāng)1952手，日減835手，多空均增，凈空減少。

行情研判：1月14日滬銅主力2003沖高震蕩。中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，且美國(guó)放棄將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，市場(chǎng)樂觀情緒升溫，同時(shí)全球通現(xiàn)行庫存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中滬銅庫存有所回落，對(duì)銅價(jià)形成支撐，不過中國(guó)銅礦進(jìn)口量同比大幅增長(zhǎng)，銅礦供應(yīng)表現(xiàn)充裕，同時(shí)近期人民幣升值，通進(jìn)口盈利窗口小幅打開，12月銅材進(jìn)口量同比大幅增加，不利于庫存去化，銅價(jià)上行動(dòng)能減弱?，F(xiàn)貨方面，銅價(jià)返升，隔月價(jià)差擴(kuò)大，下游接貨量?jī)H持剛需，主要以貿(mào)易投機(jī)商為主導(dǎo)引領(lǐng)，成交市況趨穩(wěn)，但貿(mào)易商再跟意愿勉強(qiáng)，恐再抬空間有限。技術(shù)上，滬銅主力2003合約運(yùn)行于均線組上方，日線KDJ指標(biāo)金叉，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬銅2003合約可在49100元/噸逢回調(diào)做多，止損位48950元/噸。

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