內外走勢：周一LME鋁震蕩走升，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1809.5美元/噸，日漲0.22%。滬鋁主力2003合約高位回調，日內最高14310元/噸，最低14175元/噸，收盤14210元/噸，較上一交易日收盤價跌0.49%；成交量8.96萬手，日減33096手；持倉13.38萬手，日增676手?；羁s小至140元/噸；滬鋁2003-2004月價差縮小至85元/噸。

市場焦點：（1）美國12月新屋開工年化總數(shù)升至160.8萬戶，創(chuàng)下2006年12月以來的最高水平，且月率達16.9%，創(chuàng)下2016年以來的最大月度增幅。（2）日前國家生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《國家危險廢物名錄（修訂稿）》中，電解鋁產生的鋁灰、鋁渣及鋁灰處理過程中的粉塵皆被列入廢危名錄。

現(xiàn)貨分析：1月20日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14330-14370元/噸，均價14350元/噸，日跌200元/噸。SMM報道，今日市場成交熱度明顯轉淡，貿易商已開始逐步進入放假狀態(tài)，且今日某大戶并未公布華東地區(qū)采購計劃，市場供需雙弱，成交較差。下游平靜，備貨極少。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計90876噸，日減1075噸；1月17日，LME鋁庫存為1340725噸，日減13150噸，連降19日。截止1月17日當周，上海期貨交易所鋁庫存為220087噸，周增26188噸，連增3周。

主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉83189手，日減1324手，空頭持倉93297手，日增912手，凈空持倉10108手，日增2236手，多減空增，凈空增加。

行情研判：1月20日滬鋁主力2003高位回調。中國2019年GDP同比增速符合預期，助于穩(wěn)固市場信心，同時國內電解鋁去年因事故、天氣等因素造成減產，疊加目前庫存仍處低位，短期供應仍表現(xiàn)偏緊，對鋁價形成支撐，不過年末下游需求轉淡，鋁材出口同比下降，加上國內電解鋁生產利潤高企，電解鋁廠商存在加快生產預期，電解鋁社會庫存持續(xù)增加，對鋁價形成壓力。現(xiàn)貨方面，今日市場成交熱度明顯轉淡，貿易商已開始逐步進入放假狀態(tài)，且今日某大戶并未公布華東地區(qū)采購計劃，市場供需雙弱，下游平靜，備貨極少。技術上，滬鋁主力2003合約日線MACD紅柱增量，關注上方14350位置壓力，預計短線小幅回調。操作上，建議滬鋁2003合約可在14270元/噸附近做空，止損位14350元/噸。

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