內(nèi)外走勢(shì)：今日LME鋅高位下滑，截止北京時(shí)間15:12，報(bào)2410美元/噸，日跌1.19%。滬鋅主力2003合約大幅下挫，日內(nèi)交投于18490-18135元/噸，尾盤收18200元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌1.19%；成交量12.6萬手，日增26114手；持倉(cāng)9.13萬手，日減10285手。基差擴(kuò)至140元/噸；滬鋅2003-04月價(jià)差縮窄至0元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）亞市美元指數(shù)震蕩微漲，現(xiàn)交投于97.583，微漲0.006%。（2）中國(guó)12月鋅產(chǎn)量為60.7萬噸，同比增加19.5%；2019年全年鋅產(chǎn)量為623.6萬噸，同比增加9.2%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：1月21日SMM現(xiàn)貨0#鋅報(bào)價(jià)為18290-18390元/噸，均價(jià)較上一交易日降130元/噸。SMM報(bào)道，下游及貿(mào)易商基本放假，市場(chǎng)升水報(bào)價(jià)失真，市場(chǎng)正式進(jìn)入春節(jié)休假狀態(tài)。

庫(kù)存方面：今日滬鋅倉(cāng)單合計(jì)19093噸，日增1380噸。截止1月20日，LME鋅庫(kù)存報(bào)51125噸，較上一交易日減325噸，連降4日。同時(shí)，截止1月10日當(dāng)周，上期所滬鋅庫(kù)存報(bào)40433噸，周增8666噸，連增三周至去年11月29日以來新高。

主力持倉(cāng)：滬鋅主力2003合約前20名多頭持倉(cāng)57641手，空頭持倉(cāng)64501手，凈空持倉(cāng)6860手，日減318手，空頭減倉(cāng)大于多頭。

行情研判：1月21日滬鋅主力2003合約大幅下挫，基本回吐近期以來反彈幅度。期間武漢肺炎事件發(fā)酵，國(guó)內(nèi)股市下挫。同時(shí)IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，宏觀面轉(zhuǎn)弱?；久妫\兩市庫(kù)存均呈上升態(tài)勢(shì)，下游及貿(mào)易商基本放假，市場(chǎng)升水報(bào)價(jià)失真，市場(chǎng)正式進(jìn)入春節(jié)休假狀態(tài)。技術(shù)面，期價(jià)MACD紅柱縮短，KDJ指標(biāo)向下交叉，關(guān)注20日均線支撐。操作上，建議滬鋅主力合約可背靠18240元/噸之下逢高空，止損參考18290元/噸。

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