內(nèi)外走勢(shì)：周三LME鋁低開上行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1822.5美元/噸，日跌0.25%。滬鋁主力2003合約回升震蕩上漲，日內(nèi)最高14175元/噸，最低14090元/噸，收盤14165元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.32%；成交量4.83萬手，日減25680手；持倉12.20萬手，日減4409手。基差縮小至-75元/噸；滬鋁2003-2004月價(jià)差縮小至40元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國總統(tǒng)特朗普再發(fā)關(guān)稅威脅，稱如果不能與歐洲達(dá)成公平的協(xié)議，將認(rèn)真考慮對(duì)歐洲進(jìn)口汽車加征關(guān)稅。（2）官方稱新型冠狀病毒存變異可能，疫情存進(jìn)一步擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)。（3）截至1月20日，2020年中國電解鋁總復(fù)產(chǎn)規(guī)模138.1萬噸，已復(fù)產(chǎn)7.22萬噸；已建成新產(chǎn)能105萬噸，已投產(chǎn)3.5萬噸，年內(nèi)在建新產(chǎn)能397萬噸，預(yù)期年內(nèi)最終實(shí)現(xiàn)累計(jì)382萬噸。

現(xiàn)貨分析：1月22日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)14070-14110元/噸，均價(jià)14090元/噸，日跌30元/噸。SMM報(bào)道，今日華東市場(chǎng)仍舊交投清淡，因下游及貿(mào)易商部分進(jìn)入放假狀態(tài)，市場(chǎng)供需雙弱，且大貼水狀態(tài)下持貨商出貨并不積極，今日華東市場(chǎng)成交較差。

倉單庫存：周三滬鋁倉單合計(jì)75550噸，日減727噸，連降4日；1月21日，LME鋁庫存為1309050噸，日減18625噸，連降21日。

主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉78271手，日減1765手，空頭持倉88650手，日減2384手，凈空持倉10379手，日減619手，多空均減，凈空減少。

行情研判：1月22日滬鋁主力2003震蕩上漲。美國總統(tǒng)特朗普再發(fā)關(guān)稅威脅，加劇美歐貿(mào)易緊張局勢(shì)，加之中國肺炎疫情有擴(kuò)散可能，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)節(jié)前下游需求轉(zhuǎn)淡，以及國內(nèi)電解鋁投復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對(duì)鋁價(jià)形成壓力，不過目前電解鋁庫存仍處低位，價(jià)值下游鋁材產(chǎn)量增加，短期原鋁供應(yīng)仍表現(xiàn)偏緊，對(duì)鋁價(jià)仍有支撐?，F(xiàn)貨方面，今日華東市場(chǎng)仍舊交投清淡，因下游及貿(mào)易商部分進(jìn)入放假狀態(tài)，市場(chǎng)供需雙弱，且大貼水狀態(tài)下持貨商出貨并不積極，今日華東市場(chǎng)成交較差。技術(shù)上，滬鋁主力2003合約14100位置存在支撐，主流空頭減倉較大，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬鋁2003合約可背靠14100元/噸做多，止損位14020元/噸。

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