內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鎳延續(xù)回升，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)12865美元/噸，日漲0.59%。滬鎳主力2004合約低開調(diào)整，日內(nèi)最高102450元/噸，最低100670元/噸，收盤價(jià)102190元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌3.31%；成交量24.35萬(wàn)手，日減18.1萬(wàn)手；持倉(cāng)94276手，日減164手。基差縮小至1610元/噸；滬鎳2003-2004月價(jià)差縮小至110元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）中國(guó)央行今日開展12000億元逆回購(gòu)操作，并下調(diào)利率10bp。（2）美國(guó)宣布進(jìn)入公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，入境前14天到過中國(guó)的非美國(guó)公民將禁止入境。（3）1月31日消息，2019年中國(guó)進(jìn)口鎳礦累計(jì)5613萬(wàn)噸，同比增加30%，其中自印尼進(jìn)口2390萬(wàn)噸，同比增加72%。

現(xiàn)貨分析：2月3日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)101450-106150元/噸，均價(jià)103800元/噸，日跌4600元/噸。SMM報(bào)道，由于各地復(fù)工時(shí)間推遲，多數(shù)貿(mào)易商將在2月9日之后才返回場(chǎng)內(nèi)，少數(shù)有留守值班或在家辦公的貿(mào)易商，也并無(wú)主動(dòng)報(bào)價(jià)意愿；疊加物流發(fā)貨將受到部分地區(qū)封路的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)幾無(wú)成交。據(jù)悉隨著春節(jié)期間金川鎳陸續(xù)到貨，因此金川鎳升水出現(xiàn)回落，以此刺激下游補(bǔ)庫(kù)。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鎳倉(cāng)單合計(jì)36705噸，持平；1月31日，LME鎳庫(kù)存為195942噸，日增1374噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)69374手，日減250手，空頭持倉(cāng)72906手，日減5318手，凈空持倉(cāng)3532手，日減5068手，多空均減，凈空減少。

行情研判：2月3日滬鎳主力2004低開調(diào)整。中國(guó)肺炎疫情形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻，對(duì)終端需求形成負(fù)面影響，同時(shí)下游不銹鋼廠復(fù)工延遲，物流也受到較大影響，預(yù)計(jì)不銹鋼產(chǎn)量將明顯下降，不過中國(guó)央行在節(jié)后首日將開展1.2萬(wàn)億逆回購(gòu)操作，且將利率下調(diào)10bp，以維護(hù)疫情特殊時(shí)期流動(dòng)性充裕和貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。今年印尼正式實(shí)施禁礦令，國(guó)內(nèi)鎳礦進(jìn)口量將大幅下降，鎳鐵產(chǎn)能釋放受到抑制，不過印尼鎳鐵進(jìn)口量持續(xù)上升，緩解供應(yīng)缺口。現(xiàn)貨方面，由于各地復(fù)工時(shí)間推遲，疊加物流發(fā)貨將受到部分地區(qū)封路的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)幾無(wú)成交，據(jù)悉隨著春節(jié)期間金川鎳陸續(xù)到貨，因此金川鎳升水出現(xiàn)回落，以此刺激下游補(bǔ)庫(kù)。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約跌破前低，關(guān)注100000位置支撐，預(yù)計(jì)短線低位調(diào)整。操作上，建議滬鎳2004合約可在100000-103500元/噸區(qū)間操作，止損各1500元/噸。

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