內外走勢：周一LME鋁承壓續(xù)跌，截至北京時間16：30，3個月倫鋁報1720美元/噸，日跌0.29%。滬鋁主力2003合約大幅低開，日內最高13785元/噸，最低13510元/噸，收盤13605元/噸，較上一交易日收盤價跌3.51%；成交量9.62萬手，日增51613手；持倉9.79萬手，日減19951手。基差縮小至-5元/噸；滬鋁2003-2004月價差縮小至0元/噸。

市場焦點：（1）中國央行今日開展12000億元逆回購操作，并下調利率10bp。（2）美國宣布進入公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，入境前14天到過中國的非美國公民將禁止入境。（3）SMM統計國內電解鋁社會庫存88.4萬噸，春節(jié)期間累庫19.4萬噸，增幅同比去年春節(jié)增加1萬噸。

現貨分析：2月3日SMM現貨A00鋁報13580-13620元/噸，均價13600元/噸，日跌500元/噸。SMM報道，今日市場交投清淡，受疫情影響，華東地區(qū)大部分貿易商仍處于休假狀態(tài)，做市商熱情不高。持貨商出貨較少，部分中間商考慮到貼水較大，有較強接貨積極性，但因華東地區(qū)倉庫提貨/出入庫及過戶等業(yè)務受限，買賣雙方較難達成一致，實際成交稀少。下游廠商大部分仍處于放假停產期間，接貨極少。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計77750噸，日增1098噸；1月31日，LME鋁庫存為1288350噸，日增14025噸。

主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉65453手，日減11297手，空頭持倉71239手，日減16853手，凈空持倉5786手，日減5556手，多空均減，凈空減少。

行情研判：2月3日滬鋁主力2003大幅低開。中國新冠病毒疫情持續(xù)蔓延，國內下游鋁材企業(yè)復工時間推遲，也導致終端需求受到沖擊，市場對經濟前景擔憂情緒增加，不過中國央行在節(jié)后首日將開展1.2萬億逆回購操作，且將利率下調10bp，以維護疫情特殊時期流動性充裕和貨幣市場平穩(wěn)運行。目前電解鋁庫存仍處低位，當時國內電解鋁產量回升，疊加下游需求減弱，預計將進入增庫周期，對鋁價形成壓力?，F貨方面，受疫情影響，華東地區(qū)大部分貿易商仍處于休假狀態(tài)，持貨商出貨較少，部分中間商考慮到貼水較大，有較強接貨積極性，但實際成交稀少，下游廠商大部分仍處于放假停產期間，接貨極少。技術上，滬鋁主力2003合約運行中去年三月來新低，日線MACD指標死叉，預計短線延續(xù)弱勢。操作上，建議滬鋁2003合約可在13700元/噸附近做空，止損位13800元/噸。

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