內(nèi)外走勢(shì)：周二LME銅低開(kāi)續(xù)跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)5791.5美元/噸，日跌0.52%。滬銅主力2004合約低開(kāi)震蕩，日內(nèi)最高46440元/噸，最低46240元/噸，收盤(pán)價(jià)46270元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.47%；成交量43655手，日減12341手；持倉(cāng)11.05萬(wàn)手，日減221手?；顢U(kuò)大至-320元/噸；滬銅2003-2004月價(jià)差擴(kuò)大至-150元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）英國(guó)表示，讓英國(guó)遵守歐盟的規(guī)則是不公平的，而且超出了歐盟在其他貿(mào)易協(xié)定中所設(shè)定的條件。（2）必和必拓表示，公司2020年財(cái)年銅產(chǎn)量料為170.5噸-182噸。

現(xiàn)貨分析：2月18日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)45900-46000元/噸，均價(jià)45950元/噸，日漲110元/噸。SMM報(bào)道，今日下游企業(yè)詢盤(pán)增多，但接貨仍受限于物流因素而無(wú)法展開(kāi)，持貨商無(wú)奈出現(xiàn)大面積調(diào)降，期銅在緩升中，現(xiàn)貨卻貼水一路擴(kuò)大，在疫情未出現(xiàn)拐點(diǎn)，物流不通暢的前提條件不改變的背景下，供大于求的格局將令銅市期強(qiáng)現(xiàn)弱特征持續(xù)。

倉(cāng)單庫(kù)存：周二滬銅倉(cāng)單合計(jì)159215噸，日增2938噸，連增15日；2月17日，LME銅庫(kù)存為161400噸，日減975噸，連降5日。

主力持倉(cāng)：滬銅主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)65260手，日增71手，空頭持倉(cāng)82395手，日增129手，凈空持倉(cāng)17135手，日增58手，多空均增，凈空增加。

行情研判：2月18日滬銅主力2004低開(kāi)震蕩。中國(guó)央行周一投放2000億元中期資金，并下調(diào)利率10個(gè)基點(diǎn)；全國(guó)疫情呈下降趨勢(shì)，下游銅材企業(yè)陸續(xù)開(kāi)工，利于需求復(fù)蘇，對(duì)銅價(jià)形成支撐。不過(guò)英歐貿(mào)易談判不確定性較大，英鎊、歐元承壓，令美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；且近期滬銅庫(kù)存持續(xù)立即，達(dá)到近三年來(lái)高位，限制銅價(jià)上行動(dòng)能?，F(xiàn)貨方面，今日下游企業(yè)詢盤(pán)增多，但接貨仍受限于物流因素而無(wú)法展開(kāi)，持貨商無(wú)奈出現(xiàn)大面積調(diào)降，期銅在緩升中，現(xiàn)貨卻貼水一路擴(kuò)大。技術(shù)上，滬銅主力2004合約日線MACD金叉跡象，主流持倉(cāng)增空減多，預(yù)計(jì)短線下探回升。操作上，建議滬銅2004合約可46150元/噸逢回調(diào)做多，止損位46000元/噸。

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