內(nèi)外走勢(shì)：今日LME鋅止跌微漲，截止北京時(shí)間15:01，報(bào)2056美元/噸，日漲0.61%。滬鋅主力2004合約延續(xù)弱勢(shì)，日內(nèi)交投于16550-16440元/噸，尾盤(pán)收16560元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.21%；成交量97481手，日減18776手；持倉(cāng)9萬(wàn)手，日減1708手?；顢U(kuò)至-150元/噸；滬鋅04-05月價(jià)差微擴(kuò)至-35元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）亞市美元指數(shù)高位震蕩，現(xiàn)交投于99.291，微漲0.01%。（2）市場(chǎng)消息：高盛因新冠肺炎疫情，下調(diào)美國(guó)第一季度GDP預(yù)期至1.2%。（3）世衛(wèi)組織：中國(guó)疫情頂峰已過(guò)、但武漢形勢(shì)仍嚴(yán)峻，尚未構(gòu)成全球性大流行。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：2月25日SMM現(xiàn)貨0#鋅報(bào)價(jià)為16360-16460元/噸，均價(jià)較上一交易日跌310元/噸。SMM報(bào)道，現(xiàn)貨鋅價(jià)格持續(xù)走低，今日下游低價(jià)采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，但多為剛需為主，采購(gòu)量受限于開(kāi)工率低迷，另貿(mào)易市場(chǎng)交投平淡。

庫(kù)存方面：今日滬鋅倉(cāng)單合計(jì)76787噸，日增1431噸。截止2月24日，LME鋅庫(kù)存報(bào)75375噸，日減50噸，連降兩日。同時(shí)，截止2月21日當(dāng)周，上期所滬鋅庫(kù)存報(bào)143164噸，周增21360噸，連增七周至2018年4月4日當(dāng)周以來(lái)新高。

主力持倉(cāng)：滬鋅主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)56423手，空頭持倉(cāng)61870手，凈空持倉(cāng)5447手，日增1367手，多減空增。

行情研判：2月25日滬鋅主力2004合約探底回升，刷新2016年7月8日以來(lái)新低，在今日有色金屬普遍翻紅下，表現(xiàn)最弱。期間隨著海外疫情蔓延，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再起，推升美元指數(shù)表現(xiàn)堅(jiān)挺，而全球股市下挫。基本面上，鋅兩市庫(kù)存均續(xù)增，在疫情影響下復(fù)工推遲，鋅市下游消費(fèi)仍疲弱。現(xiàn)貨鋅價(jià)格持續(xù)走低，今日下游低價(jià)采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，但多為剛需為主，采購(gòu)量受限于開(kāi)工率低迷，另貿(mào)易市場(chǎng)交投平淡。技術(shù)面，期價(jià)有效運(yùn)行于均線組下方，MACD綠柱擴(kuò)大，預(yù)期短線仍將震蕩偏弱。操作上，建議可于16400-16700元/噸之間高拋低吸，止損各150元/噸。

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