盤面情況：周二不銹鋼主力2006合約低開震蕩，日內(nèi)最高13070，最低12960，收盤12980，較上一交易日收盤價跌0.80%；成交量22033，+7074；持倉45992，-5875。基差1670，+55；SS06-07價差-65，-20。

市場焦點：（1）國新辦發(fā)布會：近期還要動態(tài)調(diào)整定向降準(zhǔn)的政策。（2）日本2019年前三季的熱軋不銹鋼材產(chǎn)量接近200萬噸，同比下降近10.8%。

現(xiàn)貨分析：2月25日現(xiàn)貨304/2B卷-切邊，無錫報價14600-14700，均價14650，-50，佛山報價14650-14850，均價14750，-150。SMM報道，無錫市場目前雖有不銹鋼廠2月底開始減少產(chǎn)量，但不銹鋼庫存壓力較大，下游企業(yè)位完全正常復(fù)工，需求偏弱；佛山市場整體貿(mào)易商300系報價有小幅下調(diào)的表現(xiàn)，市場庫存整體偏多，降價走貨刺激市場需求，但終端加工廠商受疫情隔離影響，開工率不高，因此采購需求不強(qiáng)。

倉單庫存：周二不銹鋼倉單合計1842噸，日減295噸。

主力持倉：不銹鋼主力2006合約前20名多頭持倉38929手，日減6835手，空頭持倉43237手，日減6070手，凈空持倉4308手，日增765手，多空均減，凈空增加。

行情研判：2月25日不銹鋼主力2006低開震蕩。中國疫情呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，多地下調(diào)應(yīng)急響應(yīng)，利于下游產(chǎn)業(yè)需求復(fù)蘇；同時國內(nèi)不銹鋼廠計劃聯(lián)合減產(chǎn)，對不銹鋼形成部分支撐。不過近期鎳價及鉻鐵價格均出現(xiàn)回落，原料端支撐減弱；同時截至2月21日錫佛兩地300系庫存續(xù)增至56.15萬噸歷史新高，庫存壓力進(jìn)一步增大；加之下游加工企業(yè)復(fù)工較晚，訂單需求仍未恢復(fù)，令不銹鋼價格表現(xiàn)偏弱?，F(xiàn)貨方面，無錫市場目前雖有不銹鋼廠2月底開始減少產(chǎn)量，但不銹鋼庫存壓力較大，下游企業(yè)位完全正常復(fù)工，需求偏弱。技術(shù)上，不銹鋼主流2006合約運行于均線組下方，主流多頭減倉較大，預(yù)計短線震蕩偏弱。操作上，建議SS2006合約可在13050元/噸附近做空，止損位13150元/噸。

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