內外走勢：今日LME鉛震蕩走弱，截止北京時間15:06，報1837美元/噸，日跌0.78%。滬鉛主力2004合約承壓震蕩，日內交投于14620-14500元/噸，尾盤收14560元/噸，較上一交易日收盤價持平；成交量14011手，日減2048手；持倉24321手，日增363手?；羁s窄至-85元/噸；滬鉛04-05月價差微擴至-5元/噸。

市場焦點：（1）亞市美元指數止跌微漲，現交投于99.081，微漲0.11%。（2）財政部：繼續(xù)研究出臺階段性，有針對性的減稅降費政策。（3）海關總署：從2020年開始，不再單獨發(fā)布1、2月份的進出口數據，改為在3月份合并對社會發(fā)布。

現貨市場：2月26日SMM現貨1#鉛報價為14400-14550元/噸，均價較上一交易日漲25元/噸。SMM報道，下游復工增多，加之再生鉛企業(yè)復工進度較慢，現貨市場交易稍好。

庫存方面：今日滬鉛倉單合計31636噸，日減158噸；截止2月25日，LME鉛庫存報67575噸，日增800噸升至近三個月以來新高。同時，截止2月21日當周，上期所滬鉛庫存報38766噸，周增1674噸，連增三周至1月10以來新高。

主力持倉：滬鉛主力2004合約前20名多頭持倉17347手，空頭持倉19136手，凈空持倉1789手，日增122手，空頭增倉大于多頭。

行情研判：2月26日滬鉛主力2004合約承壓震蕩，陷入橫向盤整，仍受阻30日均線。期間市場關注海外疫情進展，日本韓國等新冠狀病毒確診人數逐日上升，宏觀面較為偏空，股市走弱。基本面上，鉛兩市庫存均呈上升態(tài)勢，國內下游復工增多，加之再生鉛企業(yè)復工進度較慢，現貨市場交易稍好。技術上，期價KDJ指標向下交叉，MACD紅柱窄幅波動，預計短線反彈乏力。操作上，建議可于16620-16420元/噸之間高拋低吸，止損各100元/噸。

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