內(nèi)外走勢(shì)：周三LME鎳大幅下行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)12400美元/噸，日跌1.00%。滬鎳主力2004合約大幅下行，日內(nèi)最高102580元/噸，最低100670元/噸，收盤(pán)價(jià)100680元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌1.94%；成交量17.45萬(wàn)手，日減16236手；持倉(cāng)10.27萬(wàn)手，日減2065手?；顢U(kuò)大至1820元/噸；滬鎳2004-2005月價(jià)差縮小至-260元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)CDC進(jìn)一步呼吁公眾開(kāi)始為美國(guó)可能爆發(fā)的新冠病毒大流行做準(zhǔn)備，并表示美國(guó)出現(xiàn)新冠肺炎社區(qū)傳染現(xiàn)象幾乎是不可避免的。（2）據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù),截至2月25日,國(guó)內(nèi)有色企業(yè)復(fù)工率達(dá)到86.30%。（3）印尼海洋資源和投資事務(wù)的協(xié)調(diào)部長(zhǎng)表示，新冠疫情可能導(dǎo)致該國(guó)約110億美元的鎳開(kāi)發(fā)項(xiàng)目推遲。

現(xiàn)貨分析：2月26日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)101700-103300元/噸，均價(jià)102500元/噸，日漲250元/噸。SMM報(bào)道，俄鎳早市成交尚可，交投情況較前兩日持平，市場(chǎng)仍缺少大單成交。金川鎳早市開(kāi)盤(pán)后貿(mào)易商挺升水意愿較強(qiáng)，成交較少。第二交易時(shí)段，金川公布出廠價(jià)為102800元/噸，較昨日持平。隨后鎳價(jià)下跌，部分貿(mào)易商為促成交小幅下調(diào)升水。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬鎳倉(cāng)單合計(jì)35317噸，日減392噸；2月25日，LME鎳庫(kù)存為230256噸，日增1332噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)57574手，日減5773手，空頭持倉(cāng)70884手，日減2725手，凈空持倉(cāng)13310手，日增3048手，多空均減，凈空增加。

行情研判：2月26日滬鎳主力2004大幅下行。國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)呈現(xiàn)積極變化，下游不銹鋼廠陸續(xù)復(fù)工；且截至2月21日，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存較前一周下降62萬(wàn)噸至1285.8萬(wàn)噸，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對(duì)鎳價(jià)形成部分支撐。不過(guò)日韓等國(guó)疫情出現(xiàn)擴(kuò)散勢(shì)頭，全球疫情風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫；同時(shí)下游不銹鋼庫(kù)存持續(xù)累積，鋼廠銷售壓力增大倒逼原料價(jià)格下調(diào)，鎳價(jià)承壓下行。現(xiàn)貨方面，金川鎳早市開(kāi)盤(pán)后貿(mào)易商挺升水意愿較強(qiáng)，成交較少，第二交易時(shí)段，金川公布出廠價(jià)為102800元/噸，較昨日持平。隨后鎳價(jià)下跌，部分貿(mào)易商為促成交小幅下調(diào)升水。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約觸及前低，主流多頭減倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線延續(xù)弱勢(shì)。操作上，建議滬鎳2004合約可在101200元/噸附近做空，止損位102500元/噸。

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