內(nèi)外走勢(shì)：周三LME鋁震蕩偏空，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1700美元/噸，日跌0.12%。滬鋁主力2004合約震蕩微跌，日內(nèi)最高13535元/噸，最低13485元/噸，收盤(pán)13490元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.33%；成交量34701手，日減10787手；持倉(cāng)12.55萬(wàn)手，日減1579手?；顢U(kuò)大至-60元/噸；滬鋁2004-2005月價(jià)差擴(kuò)大至-35元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)CDC進(jìn)一步呼吁公眾開(kāi)始為美國(guó)可能爆發(fā)的新冠病毒大流行做準(zhǔn)備，并表示美國(guó)出現(xiàn)新冠肺炎社區(qū)傳染現(xiàn)象幾乎是不可避免的。（2）據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù),截至2月25日,國(guó)內(nèi)有色企業(yè)復(fù)工率達(dá)到86.30%。

現(xiàn)貨分析：2月26日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)13410-13450元/噸，均價(jià)13430元/噸，日漲20元/噸。SMM報(bào)道，某大戶今日未公布采購(gòu)計(jì)劃，缺少該部分參與，市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，持貨商出貨非常積極，相較而言買(mǎi)方力量有所不及，市場(chǎng)出多接少，雙方成交一般。下游今日接貨平平，無(wú)明顯亮點(diǎn)。華東今日整體成交一般。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬鋁倉(cāng)單合計(jì)204775噸，日增2977噸；2月25日，LME鋁庫(kù)存為1127400噸，持平昨日。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉(cāng)75793手，日減2046手，空頭持倉(cāng)94858手，日減2281手，凈空持倉(cāng)19065手，日減235手，多空均減，凈空減少。

行情研判：2月26日滬鋁主力2004震蕩微跌。全球疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢(shì)，疫情形勢(shì)的不確定性增大，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益嚴(yán)重的威脅；同時(shí)近期國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存持續(xù)累積， 加之下游加工企業(yè)復(fù)工進(jìn)度較慢，供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，對(duì)鋁價(jià)壓力較大。不過(guò)美國(guó)2月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，且疫情風(fēng)險(xiǎn)增大，令美元承壓回落；同時(shí)電解鋁價(jià)格下滑，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)不斷壓縮，成本端支撐逐漸增強(qiáng)，鋁價(jià)下行空間有限?，F(xiàn)貨方面，某大戶今日未公布采購(gòu)計(jì)劃，缺少該部分參與，市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，持貨商出貨非常積極，相較而言買(mǎi)方力量有所不及，下游今日接貨平平，無(wú)明顯亮點(diǎn)。技術(shù)上，滬鋁主力2004合約日線MACD紅柱縮量，關(guān)注13400位置支撐，預(yù)計(jì)短線低位震蕩。操作上，建議滬鋁2004合約可在13450-13550元/噸區(qū)間操作，止損各50元/噸。

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