內(nèi)外走勢：周二LME鎳高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12645美元/噸，日跌0.28%。滬鎳主力2004合約高開回落，日內(nèi)最高104370元/噸，最低102010元/噸，收盤價102350元/噸，較上一交易日收盤價漲0.34%；成交量89506手，日減53430手；持倉57703手，日減5913手?；顢U大至1350元/噸；滬鎳2004-2005月價差維持在-300元/噸。

市場焦點：（1）高盛預(yù)計，美聯(lián)儲將會在3月18日之前降息50個基點，第二季度進(jìn)一步降息50個基點，共計降息100個基點。（2）2020年1月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為24.4，較上月上升0.1個百分點；先行指數(shù)為81.2，較上月上升1.9個百分點；一致指數(shù)為73.8，較上月下降0.5個百分點。

現(xiàn)貨分析：3月3日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價102600-104800元/噸，均價103700元/噸，日漲2900元/噸。SMM報道，早市開盤后有貿(mào)易商報貼水400元/噸，迅速成交30噸，出盡后市場低價貨較為難詢。另外，由于鎳價反彈，下游多畏高觀望，早市詢盤情況較弱，俄鎳整體成交情況有限。

倉單庫存：周二滬鎳倉單合計33564噸，日減368噸，連降14日；3月2日，LME鎳庫存為235368噸，日減60噸。

主力持倉：滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉35358手，日減3531手，空頭持倉40603手，日減1174手，凈空持倉5245手，日增2357手，多空均減，凈空增加。

行情研判：3月3日滬鎳主力2004高開回落。全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸，主因印尼NPI產(chǎn)量增加；同時國內(nèi)不銹鋼廠計劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩。不過進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無余量，加之印尼國內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價支撐增強?，F(xiàn)貨方面，早市開盤鎳價回升有企穩(wěn)之勢，大部分貿(mào)易商延續(xù)上周貼水幅度報價，下游多畏高觀望，早市成交情況較有限。技術(shù)上，滬鎳主力2004合約縮量減倉，日線MACD金叉跡象，預(yù)計短線小幅續(xù)漲。操作上，建議滬鎳2004合約可在102000元/噸附近做多，止損位100500元/噸。

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