內(nèi)外走勢(shì)：周二LME銅高開回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)5737.5美元/噸，日漲0.25%。滬銅主力2004合約高開回調(diào)，日內(nèi)最高45990元/噸，最低45480元/噸，收盤價(jià)45620元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.86%；成交量53516手，日減27361手；持倉12.31萬手，日減517手?；顢U(kuò)大至-280元/噸；滬銅2004-2005月價(jià)差擴(kuò)大至-120元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在3月18日之前降息50個(gè)基點(diǎn)，第二季度進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)，共計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。（2）2020年1月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為24.4，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；先行指數(shù)為81.2，較上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)；一致指數(shù)為73.8，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)貨分析：3月3日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)45300-45380元/噸，均價(jià)45340元/噸，日漲560元/噸。SMM報(bào)道，市場(chǎng)有壓價(jià)收貨意愿，但是持貨商挺價(jià)意愿明確，盤面繼續(xù)收復(fù)上周的部分跌幅，但反彈高度暫受抑，令部分下游買貨情緒顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)主動(dòng)性成交積極性減弱，成交熱度明顯不如昨日，供需雙方表現(xiàn)僵持拉鋸中。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計(jì)174182噸，日增2996噸；3月2日，LME銅庫存為216950噸，日減1225噸。

主力持倉：滬銅主力2004合約前20名多頭持倉77481手，日增556手，空頭持倉93606手，日增731手，凈空持倉16125手，日增175手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月3日滬銅主力2004高開回調(diào)。全球疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢(shì)，多國(guó)新增確診病例快速增加，市場(chǎng)擔(dān)憂疫情擴(kuò)散將加劇對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響；同時(shí)中國(guó)下游加工企業(yè)復(fù)工較緩，需求仍缺乏明顯改善，近期滬銅庫存呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，對(duì)銅價(jià)形成壓力。不過美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息50個(gè)基點(diǎn)預(yù)期升溫，且二季度有望進(jìn)一步降息，美元承壓下行，全球貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)；同時(shí)中國(guó)疫情得到好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)活力逐漸復(fù)蘇，加之政府計(jì)劃擴(kuò)大基建投資，下游需求有望得到明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)銅價(jià)支撐增強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)有壓價(jià)收貨意愿，但是持貨商挺價(jià)意愿明確，盤面繼續(xù)收復(fù)上周的部分跌幅，但反彈高度暫受抑，令部分下游買貨情緒顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)主動(dòng)性成交積極性減弱。技術(shù)上，滬銅主力2004合約縮量減倉，日線KDJ指標(biāo)金叉，預(yù)計(jì)短線震蕩續(xù)漲。操作上，建議滬銅2004合約可在45500元/噸做多，止損位45350元/噸。

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