內(nèi)外走勢(shì)：周四LME鎳震蕩上行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)12820美元/噸，日漲1.10%。滬鎳主力2006合約震蕩偏多，日內(nèi)最高104160元/噸，最低102250元/噸，收盤價(jià)103400元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.57%；成交量38.80萬(wàn)手，日增10.4手；持倉(cāng)90414手，日增14848手。基差縮小至-600元/噸；滬鎳2005-2006月價(jià)差擴(kuò)大至-250元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬(wàn)，好于預(yù)期的增加17萬(wàn)，且前值從增加29.1萬(wàn)大幅下修至增加20.9萬(wàn)。（2）IMF預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將低于2019年的2.9%，此前，IMF在1月預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.3%。（3）2020年2月中國(guó)和印尼鎳鐵產(chǎn)量金屬量總計(jì)約8.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.07%，同比增加15.91%。

現(xiàn)貨分析：3月5日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)101800-103800元/噸，均價(jià)102800元/噸，日跌100元/噸。SMM報(bào)道，早市俄鎳貼水幅度小幅收窄，成交情況偏弱。金川鎳早市鎳價(jià)先抑后揚(yáng)，下游仍多以觀望為主，對(duì)接貨較為謹(jǐn)慎，成交寥寥。

倉(cāng)單庫(kù)存：周四滬鎳倉(cāng)單合計(jì)33040噸，日減321噸，連降16日；3月4日，LME鎳庫(kù)存為235404噸，日增150噸。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉(cāng)58995手，日增7895手，空頭持倉(cāng)62777手，日增8579手，凈空持倉(cāng)3782手，日增684手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月5日滬鎳主力2006震蕩偏多。全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢(shì)，疫情對(duì)終端需求的沖擊增加，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；加之國(guó)內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對(duì)鎳鐵需求減弱，鎳鐵供應(yīng)過(guò)剩壓力仍存。不過(guò)進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無(wú)余量，加之印尼國(guó)內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計(jì)2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存較前一周下降70萬(wàn)噸至1216萬(wàn)噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，2月中國(guó)和印尼鎳鐵產(chǎn)量金屬量總計(jì)約8.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.07%，將緩解下游需求疲軟壓力?，F(xiàn)貨方面，早市俄鎳貼水幅度小幅收窄，成交情況偏弱。金川鎳早市鎳價(jià)先抑后揚(yáng)，下游仍多以觀望為主，對(duì)接貨較為謹(jǐn)慎，成交寥寥。技術(shù)上，滬鎳主力2006合約放量增倉(cāng)，日線MACD紅柱增量，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬鎳2006合約可在103000元/噸附近做多，止損位101800元/噸。

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