內(nèi)外走勢：周一LME鋁下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1667美元/噸，日跌1.36%。滬鋁主力2005合約大幅下行，日內(nèi)最高13000元/噸，最低12795元/噸，收盤12820元/噸，較上一交易日收盤價跌0.77%；成交量60353手，日減39330手；持倉15.15萬手，日增3752手?；顢U大至-80元/噸；滬鋁2004-2005月價差縮小至-60元/噸。

市場焦點：（1）當?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率下降100個基點，至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。（2）中國1-2月原鋁產(chǎn)量585萬噸，同比增長2.4%。（3）2月份中國鋁棒產(chǎn)量約為57.3萬噸，環(huán)比下滑24.16%，同比減少9.7%。

現(xiàn)貨分析：3月16日SMM現(xiàn)貨A00鋁報12720-12760元/噸，均價12740元/噸，日漲90元/噸。SMM報道，今日為當月最后交割日，早間某大戶公布少量采購通知，市場貨源供應非常寬松，交割品牌貨量不缺，持貨商雖積極出貨，但中間商采購意愿不強，現(xiàn)貨貼水亦并未顯著收窄，買賣雙方成交較差。下游今日按需采購為主，接貨狀態(tài)不及上周五。華東今日整體成交較差。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計294189噸，日增22751噸，連增7日；3月13日，LME鋁庫存為987175噸，日減7500噸，連降23日。截止3月13日當周，上海期貨交易所鋁庫存為519542噸，周增40070噸，連增8周。

主力持倉：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉93315手，日增1588手，空頭持倉107335手，日增2355手，凈空持倉14020手，日增767手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月16日滬鋁主力2005大幅下行。全球疫情形勢持續(xù)加劇，疫情對全球供應鏈沖擊將繼續(xù)擴大，經(jīng)濟衰退的可能性增加，市場恐慌情緒加速蔓延；同時國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量持續(xù)增長，下游需求表現(xiàn)乏力，終端產(chǎn)業(yè)復蘇仍需時間，電解鋁庫存繼續(xù)累增，對鋁價壓力較大。不過美聯(lián)儲上周末突然宣布降息100基點，全球央行將進一步放寬貨幣政策；國內(nèi)氧化鋁廠受疫情影響原料供給不暢，且電解鋁廠氧化鋁庫存緊張，氧化鋁價格有所回升，對鋁價形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，早間某大戶公布少量采購通知，市場貨源供應非常寬松，交割品牌貨量不缺，持貨商雖積極出貨，但中間商采購意愿不強，下游今日按需采購為主。技術上，滬鋁主力2005合約日均線組空頭排列，13000位置存在壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2005合約可背靠12920元/噸附近做空，止損位12300元/噸。

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