內(nèi)外走勢(shì)：今日LME鉛震蕩走弱，截止北京時(shí)間15:43，報(bào)1642美元/噸，日跌0.39%。滬鉛主力2005合約高開走弱，日內(nèi)交投于13650-13500元/噸，尾盤收13515元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.26%；成交量18758手，日減2424手；持倉24118手，日減584手?；顢U(kuò)至285元/噸；滬鉛05-06月價(jià)差擴(kuò)至135元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）亞市美元指數(shù)延續(xù)下滑，現(xiàn)交投于100.74，日跌0.2%。（2）國際鉛鋅研究小組（ILZSG）統(tǒng)計(jì)，2020年1月全球鉛市供應(yīng)過剩3100噸，去年12月為供應(yīng)過剩10700噸。（3）白宮和參議院宣布達(dá)成一項(xiàng)2萬億美元刺激計(jì)劃的協(xié)議。

現(xiàn)貨市場：3月26日SMM現(xiàn)貨1#鉛報(bào)價(jià)為13750-13850元/噸，均價(jià)較上一日漲200元/噸。SMM報(bào)道，持貨商積極出貨，并陸續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)升水，而下游畏高觀望，詢價(jià)尚可，但實(shí)際采購則較昨日減少。

庫存方面：今日滬鉛倉單合計(jì)11348噸，日減3433噸。截止3月25日，LME鉛庫存報(bào)71150噸，日減175噸。同時(shí)，截止3月20日當(dāng)周，上期所滬鉛庫存報(bào)22514噸，周減10570噸，為連降四周至去年11月以來新低。

主力持倉：滬鉛主力2005合約前20名多頭持倉17745手，空頭持倉17732手，凈空持倉13手，日減90手，空頭減倉大于多頭。

行情研判：3月26日滬鉛主力2005合約高開下滑，嘗試站上10日均線。期間白宮和參議院宣布達(dá)成一項(xiàng)2萬億美元刺激計(jì)劃的協(xié)議，加之此前的無限量寬松政策，市場避險(xiǎn)情緒緩和。不過隨著海外疫情持續(xù)擴(kuò)張，市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂猶存?；久嫔?，國內(nèi)鉛市庫存續(xù)降使得鉛價(jià)表現(xiàn)較為抗跌。持貨商積極出貨，并陸續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)升水，而下游畏高觀望，詢價(jià)尚可，但實(shí)際采購則較昨日減少。技術(shù)上，期價(jià)MACD綠柱縮短，KDJ指標(biāo)向上發(fā)散，關(guān)注10日均線阻力。操作上，建議可背靠13500元/噸之上逢低多，止損參考13400元/噸。

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