內(nèi)外走勢(shì)：周二LME鋁高開回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1530美元/噸，日漲0.07%。滬鋁主力2005合約震蕩微漲，日內(nèi)最高11620元/噸，最低11520元/噸，收盤11570元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.48%；成交量46790手，日減30216手；持倉11.95萬手，日減2483手。基差縮小至-90元/噸；滬鋁2005-2006月價(jià)差擴(kuò)大至-20元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）中國(guó)3月制造業(yè)PMI為52.0%，比上月回升16.3個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為52.3%，比上月回升22.7個(gè)百分點(diǎn)。（2）咨詢公司CRU數(shù)據(jù)，對(duì)鋁這種輕質(zhì)金屬的需求今年將下降8%，反映出全球各大經(jīng)濟(jì)體的嚴(yán)重下滑，今年鋁產(chǎn)量可能超過全球消費(fèi)量600萬噸或400萬噸。

現(xiàn)貨分析：3月31日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)11460-11500元/噸，均價(jià)11480元/噸，日漲10元/噸。SMM報(bào)道，今日持貨商出貨較昨日更為積極，中間商接貨意愿較好，雙方交投尚可。下游今日正常采購，接貨狀態(tài)較昨日而言未有顯著好轉(zhuǎn)。華東今日整體成交一般。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計(jì)305927噸，日增1120噸，連增4日；3月30日，LME鋁庫存為1150775噸，日增19100噸。

主力持倉：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉83155手，日增456手，空頭持倉82932手，日減3182手，凈多持倉223手，日增3638手，多增空減，凈空增加。

行情研判：3月31日滬鋁主力2005震蕩微漲。全球疫情持續(xù)擴(kuò)散，其中美國(guó)確診人數(shù)仍在飆升，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)就業(yè)人數(shù)將減少4700萬人;疫情導(dǎo)致海外企業(yè)停工停產(chǎn)增加，下游需求前景堪憂，近日滬倫庫存均出現(xiàn)增長(zhǎng)；同時(shí)國(guó)內(nèi)氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)工，價(jià)格下跌令成本支撐減弱，對(duì)鋁價(jià)壓力較大。不過中國(guó)3月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；同時(shí)當(dāng)前鋁價(jià)跌至成本線下方，煉廠減產(chǎn)存預(yù)期，對(duì)鋁價(jià)形成支撐?，F(xiàn)貨方面，今日持貨商出貨較昨日更為積極，中間商接貨意愿較好，雙方交投尚可，下游今日正常采購，接貨狀態(tài)較昨日而言未有顯著好轉(zhuǎn)。技術(shù)上，滬鋁主力2005合約縮量減倉，多空交投謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鋁2005合約可在11450-11750元/噸區(qū)間操作，止損各100元/噸。

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