內外走勢：周四LME銅低位回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報4865美元/噸，日漲1.26%。滬銅主力2005合約低開高走，日內最高39800元/噸，最低38570元/噸，收盤價39650元/噸，較上一交易日收盤價漲1.67%；成交量10.13手，日增23001手；持倉10.89萬手，日減1767手。基差縮小至-460元/噸；滬銅2005-2006月價差維持至40元/噸。

市場焦點：（1）北京時間周四20：30美國初請失業(yè)金數據將公布，上一周數據經季節(jié)調整后可能攀升至350萬。（2）GlobalData預測，今年全球的銅產量增速僅為1.9%，產量總計為2100萬噸，此前預測的增速為3.4%;而銅需求增長僅為2.7%，此前為4.1%，主因各地實行的封鎖政策導致的需求下降以及礦端干擾。

現貨分析：4月2日SMM現貨1#電解銅報價38980-39400元/噸，均價39190元/噸，日跌390元/噸。SMM報道，滬期銅低開高走，持貨商報價堅挺，市場詢價活躍，下游逢低保持適量買盤，期銅波動較大，持貨商保持挺價，但升水再推節(jié)奏緩慢，貿易商難有收貨壓價空間，供需雙方拉鋸特征明顯。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計209082噸，日減7332噸，連降12日；4月1日，LME銅庫存為221200噸，日減1025噸，連降10日。

 主力持倉：滬銅主力2005合約前20名多頭持倉72466手，日減1619手，空頭持倉75588手，日減896手，凈空持倉3122手，日增723手，多空均減，凈空增加。

行情研判：4月2日滬銅主力2005低開高走。全球疫情持續(xù)擴散，其中美國確診人數仍在飆升，美國當周初請失業(yè)金人數預期悲觀；疫情導致全球供應鏈面臨中斷風險，雖制造業(yè)造成沖擊，下游需求前景依然堪憂，限制銅價上行動能。不過全球央行貨幣寬松政策持續(xù)出臺，后續(xù)仍有進一步寬松的預期，有助于市場緩解市場恐慌情緒；同時國內企業(yè)復工復產加快，近期滬銅庫存出現回落，對銅價形成支撐?，F貨方面，滬期銅低開高走，持貨商報價堅挺，市場詢價活躍，下游逢低保持適量買盤，貿易商難有收貨壓價空間，供需雙方拉鋸特征明顯。技術上，滬銅主力2005合約日線MACD指標金叉，主流持倉增多減空，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2005合約可在39300元/噸附近做多，止損位49000元/噸。

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