內(nèi)外走勢(shì)：周二LME鋁沖高回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1498美元/噸，日漲0.94%。滬鋁主力2006合約震蕩微漲，日內(nèi)最高11815元/噸，最低11730元/噸，收盤11770元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.13%；成交量53035手，日減20469手；持倉(cāng)14.17萬(wàn)手，日增308手?；顢U(kuò)大至40元/噸；滬鋁2006-2007月價(jià)差擴(kuò)大至-5元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.57萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降6.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期，其中出口3.33萬(wàn)億元，下降11.4%；進(jìn)口3.24萬(wàn)億元，下降0.7%。

現(xiàn)貨分析：4月14日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)11790-11830元/噸，均價(jià)11810元/噸，日漲20元/噸。SMM報(bào)道，因價(jià)格上漲午前持貨商出貨積極，中間商接貨意愿較高，雙方交投不錯(cuò)。下游今日按需走貨為主，補(bǔ)貨跡象不甚明顯。華東今日整體成交尚可。

倉(cāng)單庫(kù)存：周二滬鋁倉(cāng)單合計(jì)299745噸，日增8015噸；4月9日，LME鋁庫(kù)存為1239700噸，日增12250噸，連增4日。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2006合約前20名多頭持倉(cāng)90249手，日增1491手，空頭持倉(cāng)108858手，日減106手，凈空持倉(cāng)18609手，日減1597手，多增空減，凈空減少。

行情研判：4月14日滬鋁主力2006震蕩微漲。當(dāng)前鋁價(jià)仍處成本線下方，電解鋁廠處于全面虧損狀態(tài)，導(dǎo)致減產(chǎn)停產(chǎn)規(guī)模增大，加之下游加工廠生產(chǎn)恢復(fù)，需求回升令滬鋁庫(kù)存進(jìn)入下行通道，鋁價(jià)下方支撐增強(qiáng)。不過(guò)疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊持續(xù)，海外訂單下滑明顯，下游需求仍難言樂(lè)觀；加之氧化鋁生產(chǎn)恢復(fù)令價(jià)格進(jìn)一步走弱，成本端支撐減弱，也將降低鋁廠的減產(chǎn)預(yù)期，限制鋁價(jià)上行動(dòng)能?，F(xiàn)貨方面，因價(jià)格上漲午前持貨商出貨積極，中間商接貨意愿較高，雙方交投不錯(cuò)，下游今日按需走貨為主，補(bǔ)貨跡象不甚明顯。技術(shù)上，滬鋁主力2006合約成交持續(xù)縮量，主流空頭增倉(cāng)略大，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鋁2006合約可在11700-11850元/噸區(qū)間操作，止損各50元/噸。

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