內外走勢：周三LME鋁震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1477美元/噸，日跌0.17%。滬鋁主力2007合約下探回升，日內最高12525元/噸，最低12285元/噸，收盤12495元/噸，較上一交易日收盤價漲0.64%；成交量11.92萬手，日增34457手；持倉14.95萬手，日增1614手?；?75元/噸；滬鋁2006-2007月價差180元/噸。

市場焦點：（1）4月美國消費者價格指數(shù)CPI下降0.8%，3月份下降0.4%。（2）美聯(lián)儲主席鮑威爾在晚間將就經(jīng)濟問題發(fā)表講話，市場對美聯(lián)儲實施負利率尋找線索。

現(xiàn)貨分析：5月13日SMM現(xiàn)貨A00鋁報12750-12790元/噸，均價12770元/噸，日跌270元/噸。SMM報道，持貨商出貨尚可，中間商接貨較為猶豫，雙方交投僵持，某大戶今日正常采購，綜合來看，今日貿易商間交投較為一般，前期出貨者明顯多于接貨者，第二交易階段接貨者多于出貨者。下游今日接貨狀態(tài)好于昨日，因鋁價大幅回落刺激其接貨熱情。

倉單庫存：周三滬鋁倉單合計171444噸，日減2985噸，連降18日；5月12日，LME鋁庫存為1354375噸，日增7275噸。

主力持倉：滬鋁主力2007合約前20名多頭持倉90016手，日增207手，空頭持倉115724手，日減784手，凈空持倉25708手，日減991手，多增空減，凈空減少。

行情研判：5月13日滬鋁主力2007下探回升。當前國內鋁庫存仍延續(xù)去化趨勢，下游鋁材加工企業(yè)持續(xù)回升，并且近期鋁材加工費走升，需求得到好轉，對鋁價形成支撐。不過海外受疫情沖擊較大，出口訂單下滑明顯，加之滬倫比值走高，導致鋁材出口量大幅下滑，未來需求前景仍存擔憂；加之鋁價反彈，刺激投復產(chǎn)能釋放，電解鋁供應存在增長預期，鋁價上方壓力增大?，F(xiàn)貨方面，今日貿易商間交投較為一般，因價格回落，第二交易階段接貨者多于出貨者，下游今日接貨狀態(tài)好于昨日。技術上，滬鋁主力2007合約放量增倉，主流持倉增空減多，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2007合約可在12550元/噸附近做空，止損位12650元/噸。

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