內(nèi)外走勢：周一LME鋁休市。滬鋁主力2007合約震蕩微漲，日內(nèi)最高12890元/噸，最低12765元/噸，收盤12840元/噸，較上一交易日收盤價漲0.39%；成交量81336手，日減41947手；持倉15.77萬手，日增9手。基差420元/噸；滬鋁2007-2008月價差170元/噸。

市場焦點：（1）對于中國人大審議關(guān)于香港維護國家安全的法案，美國總統(tǒng)特朗普之前公開表示，如果中國通過香港立法，美國將有強烈回應(yīng)。（2）Mysteel數(shù)據(jù)，截至5月22日全國83家在產(chǎn)電解鋁廠，廠內(nèi)庫存總計22.2萬噸，較上周減2.4萬噸，較上月同期減17萬噸，國內(nèi)鋁錠社會庫存減少速度減緩。

現(xiàn)貨分析：5月25日SMM現(xiàn)貨A00鋁報13240-13280元/噸，均價13260元/噸，日漲110元/噸。SMM報道，今日某大戶正常開展采購計劃，持貨商出貨較為積極，部分中間商因需要交長單及正常轉(zhuǎn)手貿(mào)易需求，接貨尚可，雙方交投較為活躍，11：00后市場成交氛圍回落，出貨者明顯增加。下游今日正常補貨，接貨意愿一般。

倉單庫存：周一滬鋁倉單合計123522噸，日減9390噸，連降31日；5月22日，LME鋁庫存為1458100噸，日減4500噸。截止5月22日當(dāng)周，上期所滬鋁庫存報322060噸，周減30282噸。

主力持倉：滬鋁主力2007合約前20名多頭持倉87580手，日減5993手，空頭持倉123859手，日減2202手，凈空持倉36279手，日增3791手，多空均減，凈空增加。

行情研判：5月25日滬鋁主力2007震蕩偏強。由于國內(nèi)下游需求恢復(fù)較快，加工企業(yè)原料采購意愿較強，加之電解鋁因前期減產(chǎn)以及當(dāng)前產(chǎn)能恢復(fù)較慢，使得國內(nèi)電解鋁庫存延續(xù)去化趨勢，對鋁價形成較強支撐。不過中美緊張關(guān)系加劇，市場避險情緒升溫，提振美元回升；同時海外受疫情沖擊較大，加之滬倫比值走高，導(dǎo)致鋁材出口受抑；且未來電解鋁產(chǎn)能有釋放預(yù)期，對鋁價的壓力將逐漸增大?，F(xiàn)貨方面，今日某大戶正常開展采購計劃，持貨商出貨較為積極，部分中間商因需要交長單及正常轉(zhuǎn)手貿(mào)易需求，接貨尚可，下游正常補貨。技術(shù)上，滬鋁主力2007合約市場跨期正套增加，關(guān)注上方13000位置阻力，預(yù)計短線高位震蕩。操作上，建議滬鋁2007合約可在12650-12950元/噸區(qū)間操作，止損各70元/噸。

瑞達期貨研究院：金屬小組

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP