內(nèi)外走勢：周四LME銅低開低走，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5468美元/噸，日跌0.74%。滬銅主力2007合約高開回落，日內(nèi)最高45050元/噸，最低44570元/噸，收盤價44720元/噸，較上一交易日收盤價跌0.25%；成交量84873手，日減6647手；持倉10.14萬手，日減379手。基差145元/噸；滬銅2007-2008月價差40元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國5月份ADP就業(yè)人數(shù)減少276萬人，好于預(yù)期的減少900萬人。（2）北京時間周四晚間，歐洲央行將公布利率決議，以及美國公布初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。

現(xiàn)貨分析：6月4日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價44810-44920元/噸，均價44865元/噸，日跌235元/噸。SMM報道，盤面高位調(diào)整，供應(yīng)流出大增，消費(fèi)畏高駐足，投機(jī)謹(jǐn)慎，貿(mào)易流量大減，市場供大于求特征明顯，升水恐難保，貼水已初顯。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計44059噸，日減481噸，連降13日；6月3日，LME銅庫存為252375噸，日減1900噸，連降12日。

 主力持倉：滬銅主力2007合約前20名多頭持倉65902手，日減362手，空頭持倉74109手，日減629手，凈空持倉8207手，日減267手，多空均減，凈空減少。

行情研判：6月4日滬銅2007高開回落。市場對全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心不斷增強(qiáng)，近日法國進(jìn)入解禁的第二階段；同時目前銅加工費(fèi)TC持續(xù)低位，冶煉廠檢修增多；加之國內(nèi)下游需求釋放，滬銅庫存持續(xù)去化，對銅價支撐仍存。不過歐美爆發(fā)大規(guī)模集會，可能導(dǎo)致疫情出現(xiàn)反彈；加之美國禁止中國客運(yùn)航班，中美關(guān)系愈發(fā)緊張；近期精廢價差擴(kuò)大，將刺激廢銅的替代效應(yīng)，對銅價壓力增加?，F(xiàn)貨方面，供應(yīng)流出大增，消費(fèi)畏高駐足，投機(jī)謹(jǐn)慎，貿(mào)易流量大減，市場供大于求特征明顯。技術(shù)上，滬銅2007合約主流持倉增空減多，上方45000關(guān)口阻力較大，預(yù)計短線回調(diào)震蕩。操作上，建議滬銅2007合約可在44400-44900元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。

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