國債期貨盤面情況（5月18日）：

消息：

商務部：新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟社會發(fā)展沖擊很大，商務改革發(fā)展形勢更加嚴峻；鼓勵更多外商到中西部地區(qū)、東北老工業(yè)基地進行投資；第三屆進口博覽會將于今年11月5-10日在上海舉辦；今年要重點把外商投資法落實好；RCEP相關談判磋商還在正常進行，支持印度在合適的時間重返RCEP談判；加快海南自由貿易港建設；政府支持外貿企業(yè)出口轉內銷

統(tǒng)計局：4月份商品住宅銷售價格穩(wěn)中略漲

上海：未成年人室內培訓托育等可于6月2日起恢復線下培訓

廣州：社區(qū)解封，密閉娛樂場所逐步開放

山東省政府多期地方債招標結束，30年期固息債中標利率3.72%

人民幣兌美元中間價報7.1030，下調94點

央行今日未開展逆回購操作，因今日無逆回購到期，當日實現(xiàn)零投放零回籠

A股三大指數(shù)尾盤走弱，市場兩級分化嚴重

總結：

今日國債期貨低開低走，大幅收跌。5月以來國債期貨下行的原因主要有三個，一是5年期、7年期和10年期國債收益率均創(chuàng)下十幾年來新低，市場對利率后續(xù)下行空間存疑；二是央行近期沒有新動作，MLF利率并未下調；三是市場擔憂經(jīng)濟改善速度快，兩會可能會邊際收緊貨幣政策。人大會議將于5月22日召開，在4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善的基礎上，考慮到外需疲弱，今年的經(jīng)濟目標下調可能性較大，甚至有不設具體目標的可能。5月15日召開的中央政治局會議政策基調未發(fā)生改變，表述與4月相似，且沒有加碼寬松的表述，令市場情緒更為謹慎。預計貨幣政策整體寬松基調不會改變，但會根本疫情發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展形勢階段性調整松緊程度。通脹數(shù)據(jù)轉差，為貨幣政策寬松提供了更多空間，但人民幣兌美元匯率已接近7.1，一個很可能是貨幣當局心理底線的價位，增添了貨幣政策寬松的約束條件。從基本面上看，市場在等待兩會，國債期貨利空因素較多，缺少新的利好刺激，短期內不夠明朗。從技術面上看，2年期、5年期國債期貨合約仍在30日均線附近波動，有望短暫獲得支撐，但10年期已經(jīng)跌破支撐位，下行空間擴大。在操作上，建議多2年期主力空10年期主力的套利策略。

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