國債期貨盤面情況（9月1日）：

消息：

中國8月財新制造業(yè)PMI 53.1，為2011年2月以來新高，預(yù)期52.5，前值52.8

住建部：落實城市主體責(zé)任 穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期

渣打：富時羅素本月或納入中國國債 料帶來逾千億美元流入

人民幣兌美元中間價報6.8498，上調(diào)107點

央行今日開展200億元逆回購操作，中標利率2.20%，與此前持平。因今日有2500億元逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠2300億元

A股股指整體縮量震蕩，尾盤集體走高，個股漲多跌少

總結(jié)：

今日國債期貨全天窄幅波動，成交量大降，持倉量增加明顯。近期銀行間資金面仍時有緊張，中美關(guān)系緩和以及央行更加關(guān)注中長期目標的態(tài)度，令國債現(xiàn)券收益率有所走高。不過，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)速度不及預(yù)期，資本投入放緩，經(jīng)濟內(nèi)生動力不足，物價扣除食品后有通縮風(fēng)險，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，9月、10月仍有7900億元專項債待發(fā)行，低利率不會很快退出。5月以來貨幣環(huán)境與信貸環(huán)境持續(xù)收斂，央行強調(diào)完善跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，提高政策的直達性，意味著后期貨幣信貸環(huán)境重新寬松的概率較低。信貸調(diào)結(jié)構(gòu)、通渠引流、降低融資成本仍是后疫情時期的政策導(dǎo)向。定向降準、調(diào)降基準利率的可能性均不大，無風(fēng)險利率保持在較高區(qū)間內(nèi)波動。10年期國債收益率預(yù)計會在2.9-3.2%之間震蕩，投資機會偏少。目前10年期國債收益率已經(jīng)接近3.1%，距離上限較近。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債主力均有止跌態(tài)勢，但注定仍未完成，T2012仍需關(guān)注98一線的支撐，TF2012仍需關(guān)注99.7一線的支撐。在操作上，單邊策略暫不推薦，鑒于收益率曲線可能陡峭化，建議進行多TF2012空T2012套利操作。

瑞達期貨王駿翔
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