國債期貨盤面情況（2月25日）：

消息：

隔夜SHIBOR報1.7030%，上漲19.10個基點；7天SHIBOR報2.2150%，上漲10.10個基點；3個月SHIBOR報2.8360%，下降0.70個基點

今日央行在公開市場開展200億元人民幣逆回購操作，等同當日到期量。7天期逆回購中標利率2.2%，與前次持平

人民幣兌美元中間價報6.4522，上調(diào)93點；上一交易日中間價6.4615，上一交易日官方收盤價6.4530，上日夜盤報收6.4556

A股全天弱勢盤整，有色金屬高開回落，房地產(chǎn)板塊強勢崛起

總結(jié)：

今日央行公開市場零凈投放凈回籠，資金面仍然維持緊平衡，國債期貨弱勢震蕩。從基本面上看，一季度國內(nèi)經(jīng)濟增速或超預期向好，且隨著全球疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，大宗商品大漲，通脹預期上升，國內(nèi)央行保持流動性寬松的必要性下降。節(jié)后央行盡管未調(diào)高利率，但公開市場操作彰顯維持緊平衡的意圖。1月樓市價格環(huán)比漲幅擴大，部分地區(qū)收緊房貸條件。目前央行正在股市、房地產(chǎn)市場以及短端流動性之間尋求平衡，經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)預期以及通脹預期均為央行收緊流動性提供了空間。A股高位回調(diào)一段時間，反彈的概率增加，也不利于國債期貨上行。當前10年期國債利率距離3.4%仍有一定上漲空間，短期內(nèi)繼續(xù)看空國債期貨后市。套利策略可關(guān)注多2年期國債期貨空10年期國債期貨組合。本周仍需密切關(guān)注央行操作與表態(tài)。

瑞達期貨宏觀金融組：張昕

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