本周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價格小幅上漲，主力合約收漲3.55%，其余合約收得0-3%不等。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn) 價指數(shù)為1580.80，較上周下降103.60點(diǎn)，環(huán)比回落6.2%，回落趨勢未變。馬士基抬漲亞歐航線4月運(yùn)費(fèi)，小柜/大柜 報(bào)價分別為2600美元/4000美元，將在3月31日正式實(shí)行，這在一定程度上提振運(yùn)價預(yù)期，帶動歐線期價迅速回暖。同 時，特朗普對墨西哥關(guān)稅的豁免，也為貿(mào)易戰(zhàn)帶來不確定性。地緣端，政治風(fēng)險(xiǎn)似有反復(fù)——加沙?；鹫勁谢蛟俣韧? 遲，紅海復(fù)航時間也將推遲，利多市場情緒，利好遠(yuǎn)月合約價格。歐洲制造業(yè)活動依然疲軟，尤其是德國作為歐元區(qū) 經(jīng)濟(jì)引擎，其制造業(yè)的持續(xù)低迷可能對歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成壓力，同時通脹壓力依然存在，貨幣政策寬松方向未 改，經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓。從匯率來看，美國1月消費(fèi)者支出近兩年來首次下降，同時商品貿(mào)易逆差擴(kuò)大至歷史新高，因企 業(yè)為規(guī)避關(guān)稅而提前進(jìn)口商品；同時通脹仍保持一定粘性，物價環(huán)比漲幅仍較大。這些因素使美國經(jīng)濟(jì)在今年第一季 度面臨增長放緩甚至收縮的風(fēng)險(xiǎn)。

研究員：廖宏斌

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