行情回顧：本周滬鉛期價(jià)高位震蕩，最低為16800元/噸，最高為17185元/噸，振幅為 2.28%，截止2023年9月15日，主力合約PB2310以17110元/噸報(bào)收，當(dāng)日漲跌幅1.39%。宏 觀面，美國季調(diào)后新增非農(nóng)就業(yè)人口高于預(yù)期，但失業(yè)率高于預(yù)期及平均時(shí)薪環(huán)比低于 預(yù)期，美國8月CPI數(shù)據(jù)顯示同比增速繼續(xù)反彈，超過預(yù)期并創(chuàng)下14個(gè)月來最大的環(huán)比漲 幅，核心CPI同比增速繼續(xù)放緩，但環(huán)比漲幅高于預(yù)期。根據(jù)CME FedWatch工具，市場認(rèn) 為美聯(lián)儲(chǔ)在9月的貨幣政策會(huì)議后維持利率不變的可能性超過90%，但何時(shí)轉(zhuǎn)為降息仍有 較大不確定性；國內(nèi)8月CPI、PPI均出現(xiàn)環(huán)比回升、同時(shí)8月社融超預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)正在 回暖，市場情緒較好，加上基本面較好，滬鉛高位震蕩。

行情展望：基本面上，鉛精礦供應(yīng)偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲(chǔ)需求，制約冶煉企 業(yè)產(chǎn)量增幅，原生鉛冶煉廠生產(chǎn)平穩(wěn)增減并存，再生鉛產(chǎn)量在檢修結(jié)束下仍以增加為主； 鉛蓄電池方面，近期訂單向好及電池漲價(jià)推動(dòng)下開工率上行。庫存上，海內(nèi)外低位?，F(xiàn) 貨方面，本周下游詢價(jià)再次增加且采購積極性有所提升?？偟膩碚f，宏觀利好刺激不斷， 基本面上鉛礦供應(yīng)緊張，廢電瓶價(jià)格不斷創(chuàng)新高，成本端對鉛價(jià)支撐，利好鉛價(jià)。

策略建議：操作上建議，pb2310合約短期震蕩偏多交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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