行情回顧：本周滬鋁震蕩，最低為18940元/噸，最高為19390元/噸，振幅為2.37%，截止 2023年9月15日，主力合約AL2310以19335元/噸報(bào)收，當(dāng)日漲跌幅0.57%。氧化鋁震蕩， 最低為2999元/噸，最高為3167元/噸，振幅為5.52%，截止2023年9月15日，主力合約 AO2311以3036元/噸報(bào)收，當(dāng)日漲跌幅0.39%。宏觀面，美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)顯示同比增速繼 續(xù)反彈，超過(guò)預(yù)期并創(chuàng)下14個(gè)月來(lái)最大的環(huán)比漲幅，核心CPI同比增速繼續(xù)放緩，但環(huán)比 漲幅高于預(yù)期，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月的貨幣政策會(huì)議后維持利率不變的可能性超過(guò) 90%，但何時(shí)轉(zhuǎn)為降息仍有較大不確定性；國(guó)內(nèi)8月CPI、PPI均出現(xiàn)環(huán)比回升、同時(shí)8月社 融超預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在回暖，市場(chǎng)情緒較好，但“金九銀十”消費(fèi)旺季暫未得到驗(yàn) 證，滬鋁及氧化鋁均震蕩。

行情展望：基本面，近期國(guó)內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺；國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)穩(wěn)中趨漲；電解鋁 規(guī)模復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，僅轉(zhuǎn)移的部分產(chǎn)能投產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)增速收窄；國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭 企業(yè)開工率小幅上行，建筑型材雖有多重政策利好，但建筑型材應(yīng)用在后期，短期表現(xiàn) 仍較差，旺季訂單增量有限，加上近期鋁價(jià)高位，下游提貨積極性下降，觀望情緒較 重。庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周電解鋁各地區(qū)市場(chǎng)現(xiàn)貨成交仍較 弱，持貨商出貨為主。總的來(lái)說(shuō)，宏觀表現(xiàn)較好，加上國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位，但需關(guān)注政策進(jìn) 一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況及旺季消費(fèi)情況。 

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2310合約短期震蕩交易為主，氧化鋁AO2311合約短期震 蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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