行情回顧：美聯(lián)儲(chǔ)9月20日議息會(huì)議決定暫緩加息，但是會(huì)后聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后偏鷹的言論也預(yù)示著緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù)，美元仍將在一段時(shí)間內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)。主力合約本周震蕩偏弱，持倉(cāng)增加，報(bào)收68210元/噸，周跌幅2.25%。國(guó)內(nèi)政策方面，央行在調(diào)降準(zhǔn)備金后，在逆回購(gòu)方面短期也已凈投放為主，短期流動(dòng)性偏寬松，從貨幣方面發(fā)揮刺激消費(fèi)，活躍經(jīng)濟(jì)的作用。

后市展望：宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)決議符合預(yù)期，但會(huì)后偏鷹的發(fā)言，也讓市場(chǎng)相信在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)美國(guó)將保持一個(gè)相對(duì)高的利率狀態(tài)，因此美元走勢(shì)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，銅價(jià)承壓。基本面供給端，上游銅礦進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，精銅、銅材進(jìn)口量減緩，精銅產(chǎn)能釋放，供應(yīng)相對(duì)充足；需求端，下游各銅材小幅增產(chǎn)，終端消費(fèi)略有提升。庫(kù)存方面9月庫(kù)存明顯提升，本周小幅回落，綜合來看未來需求或有放緩的跡象，利空銅價(jià)。

策略建議：輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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