行情回顧：上周及本周多位美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人都發(fā)出了強(qiáng)調(diào)的信息，即如果經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期，他們將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持緊縮政策。市場(chǎng)亦相信在未來一段時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈３州^高利率水平，經(jīng)濟(jì)也大概率能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。美元指數(shù)連續(xù)10周走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生壓制作用，期銅亦將受其影響。主力合約本周震蕩偏弱，持倉(cāng)增加，報(bào)收67240元/噸，周跌幅1.85%。國(guó)內(nèi)政策方面，央行在調(diào)降準(zhǔn)備金后，在逆回購(gòu)方面短期也已連續(xù)8日凈投放，短期流動(dòng)性偏寬松，從貨幣供給方面發(fā)揮刺激消費(fèi)，活躍經(jīng)濟(jì)的作用。

后市展望：基本面上，國(guó)際原料、精銅產(chǎn)能利用率走高，LME庫(kù)存顯著提升，側(cè)面反映海外需求偏弱的局面。海外銅基本面疊加美元指數(shù)走強(qiáng)，倫銅、紐銅承壓，國(guó)內(nèi)滬銅亦將受其影響。國(guó)內(nèi)方面，精銅表觀消費(fèi)量上升，SHFE庫(kù)存有所回升，總體庫(kù)存仍處于較低位，側(cè)面反映需求端或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖。宏觀經(jīng)濟(jì)上，由于偏寬的貨幣和消費(fèi)季的來臨，預(yù)計(jì)10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能略好于9月，于銅價(jià)而言有提振作用。

策略建議：輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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