行情回顧：本周滬鉛期價高位回調(diào)，最低為16160元/噸，最高為16820元/噸，振幅為 4.00%。宏觀上，美國勞工部公布的9月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)大超預期及前值，失業(yè)率略高 預期；美國9月CPI同比增長3.7%，高于預期值，與前值持平，美國通脹距離2%的目標水 平仍任重而道遠，加上強勁的美國勞動力市場或促使美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)保持高利率水 平，9月CPI數(shù)據(jù)后，美元指數(shù)短線拉升；長假期間供應端開工持穩(wěn)，鉛市供應繼續(xù)增加， 假期下游蓄電池企業(yè)訂單表現(xiàn)不同，假期在3-6天不等，節(jié)前備貨基本完成，短期供需錯 配讓節(jié)后鉛錠累庫預期上升，對鉛價有一定拖累，鉛價隨之回落。 

行情展望：后市來看，海外宏觀承壓較大?；久嫔?，鉛精礦供應偏緊情況不變，加上 鉛精礦的冬儲需求，制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅；再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池供需 缺口不斷擴大價格高位運行，再生鉛成本不斷上移。下游方面，前期鉛高價向下游傳導 不暢，鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大，終端消費上電動自行車蓄電池市場旺季步入尾聲， 汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般，加上鉛滬倫比值有所擴大，出口窗口關(guān)閉下，出 口預期下降，后市總體需求上行空間有限，拖累鉛價，不過原材料偏緊加上滬鉛回調(diào)幅 度較大可能會有所反彈，短期震蕩為主。 

策略建議：操作上建議， pb2311合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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