行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩收跌，最低為20805元/噸，最高為21355元/噸，振幅為 2.59%。宏觀上，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)促使市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率水 平，加上美國(guó)9月零售銷售環(huán)比上升0.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期0.3%，已是連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)， 強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)增強(qiáng)了第三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期，加上通脹頑固或引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于 通脹反彈的擔(dān)憂，或促使美聯(lián)儲(chǔ)在年底前再次加息，美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，不過美聯(lián)儲(chǔ) 主席鮑威爾發(fā)表的講話整體解讀為偏鴿派，根據(jù)芝商所的FedWatch工具，聯(lián)邦基金利 率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)在11月加息的可能性為零，12月加息的可能性從鮑威爾發(fā)言前的 39%降至30%，美元回落，但消費(fèi)旺季即將過去，滬鋅期價(jià)仍震蕩偏弱。 

行情展望：后市來(lái)看，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鴿，宏觀情緒有所緩解?；久嫔?，鋅 煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，而且海外鋅庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口打開，內(nèi)強(qiáng)外 弱格局下，庫(kù)存或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)不變。需求 端，旺季將過，近期各板塊訂單情況不及預(yù)期，部分板塊訂單轉(zhuǎn)弱，其余部分改善程 度不大，鍍鋅企業(yè)開工較往年相對(duì)疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)信心不足下影響黑色價(jià)格，整體 鍍鋅表現(xiàn)不及預(yù)期，但庫(kù)存低位加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，鋅價(jià)或下 行空間有限。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2311合約短期在20500-21300區(qū)間震蕩交易為主，注意 風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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