周度回顧：本周Ni2311合約小幅震蕩。宏觀面，本周又有兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示支持維持利率水平高位，同時(shí)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)減低通脹的決心，至此市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)11月份將暫停加息；周四晚間， 歐洲央行決定暫停加息，市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行本輪加息已結(jié)束，但仍將保持限制性利率；國內(nèi)方面 財(cái)政部發(fā)行萬億特別國債，中央?yún)R金月內(nèi)第二次入市，宏觀政策支持力度加大?；久?，印尼政 府計(jì)劃暫停或限制二類鎳加工廠的建設(shè)許可，以此平衡鎳礦石的供應(yīng)和需求，來實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)運(yùn)營的 可持續(xù)性。 

行情展望：宏觀面，全球主要央行加息周期基本結(jié)束，但利率仍將保持在限制性水平，直至通脹 回落，國內(nèi)財(cái)政政策大力支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)市場(chǎng)有提振作用?；久?，全球精煉鎳庫存持續(xù)增加，且 有新產(chǎn)能仍在投資建設(shè)中，國內(nèi)方面，鎳礦港口庫存持續(xù)創(chuàng)新高，原料供應(yīng)充足，但菲侓賓方面 即將進(jìn)入雨季，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將下滑，在煉廠產(chǎn)能高位運(yùn)行對(duì)原料有大量需求的情況下，鎳礦庫存 預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)向減少。 

策略建議：操作上，Ni2311合約建議震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏。 

周度回顧：本周SS2312合約小幅震蕩?；久?，國外方面，印尼政府計(jì)劃暫?；蛳拗贫愭嚰庸?廠的建設(shè)許可，將影響后續(xù)鎳鐵產(chǎn)量；國內(nèi)方面，由于持續(xù)虧損，本周又有鋼廠停產(chǎn)檢修；同時(shí) 不銹鋼社會(huì)庫存連續(xù)三周減少。 

行情展望：宏觀面，國內(nèi)財(cái)政政策或?qū)⒏纳平K端產(chǎn)業(yè)景氣，進(jìn)而帶動(dòng)對(duì)不銹鋼的需求。基本面， 印尼方面鎳鐵產(chǎn)量或?qū)⑦M(jìn)一步減少，原料供應(yīng)的減少預(yù)計(jì)在一定程度上支撐不銹鋼價(jià)格；鋼廠減 產(chǎn)和庫存去化，也對(duì)不銹鋼價(jià)格有利好，但還需觀察終端需求恢復(fù)情況。

策略建議：操作上，SS2312合約建議以震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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