行情回顧：本周滬鋅期價(jià)上漲，最低為21310元/噸，最高為21855元/噸，振幅為 2.54%。宏觀(guān)面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)際貨幣基金組織舉辦的專(zhuān)家小組會(huì)議上表示， 如果需要，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步加息，以達(dá)到將通貨膨脹降至2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，其發(fā)言偏 “鷹派”，加上數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員也在公開(kāi)演講中接連放鷹，美元指數(shù)提振。前期 Nyrstar由于關(guān)閉田納西州的兩個(gè)鋅礦，加上云南限電等供應(yīng)擾動(dòng)抬升鋅價(jià)，不過(guò)下 游消費(fèi)淡季限制其上漲空間，鋅價(jià)震蕩。 

行情展望：基本面上，云南地區(qū)部分冶煉廠(chǎng)常規(guī)檢修，加上該地區(qū)部分冶煉廠(chǎng)受到限 電影響，預(yù)計(jì)整體減量約1100噸左右，不過(guò)甘肅冶煉廠(chǎng)檢修結(jié)束恢復(fù)正常生產(chǎn)，相抵 后產(chǎn)量減量不明顯，11月產(chǎn)量或小幅下滑，不過(guò)海外鋅庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口 打開(kāi)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局下，庫(kù)存或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅 下游周度開(kāi)工均環(huán)比下滑，部分地區(qū)霧霾嚴(yán)峻，環(huán)保力度加大，部分鍍鋅企業(yè)限產(chǎn)， 因鋅價(jià)上升導(dǎo)致壓鑄訂單轉(zhuǎn)淡，鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)整體不佳，但庫(kù)存低位加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì) 政策維持寬松向好支撐鋅價(jià)，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況?，F(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)各地區(qū)成交氛圍清淡，改善不大。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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