行情回顧：本周滬鋁主力期價(jià)震蕩偏弱，最低為19080元/噸，最高為19370元/噸，振幅 為1.51%。氧化鋁期價(jià)走弱，最低為2942元/噸，最高為3088元/噸，振幅為4.80%。宏觀 面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國際貨幣基金組織舉辦的專家小組會(huì)議上表示，如果需要，美 聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步加息，以達(dá)到將通貨膨脹降至2%的長期目標(biāo)，其發(fā)言偏 “鷹派”，加上數(shù) 位美聯(lián)儲(chǔ)官員也在公開演講中接連放鷹，美元指數(shù)提振?；久妫X土礦價(jià)格高位，國 內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進(jìn)一步提產(chǎn)，不過云南地區(qū)電解鋁因枯 水期跨度時(shí)間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)，氧化鋁走弱，電解鋁雖步入 消費(fèi)淡季，但因減產(chǎn)尚有支撐，維持震蕩。 

行情展望：電解鋁減產(chǎn)，氧化鋁需求減少，但部分產(chǎn)能受限，氧化鋁產(chǎn)量難以進(jìn)一步提 升，加上北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預(yù)期，氧化鋁或有支撐，后市震 蕩為主。下游，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比小幅上漲，建筑型材板塊開工 率下行仍拖累整體開工率，建筑型材淡季氛圍依舊濃厚，部分地區(qū)軌道交通訂單小有增 量，帶動(dòng)相關(guān)型材廠訂單量與開工率回升，后市來看，旺季已過，后續(xù)鋁下游開工上行 幅度有限，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，供應(yīng)端均有擾 動(dòng)，電解鋁及氧化鋁仍有支撐，或以震蕩為主。 

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控 制；氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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