行情回顧：本周滬鋁主力期價(jià)震蕩偏弱，最低為18675元/噸，最高為19000元/噸，振幅 為1.73%。氧化鋁期價(jià)震蕩偏弱，最低為2893元/噸，最高為3005元/噸，振幅為3.78%。 宏觀面，受近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)放緩及通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)本輪 加息周期或結(jié)束，美元指數(shù)下挫，不過美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)決策者再次集體認(rèn)為 適合一段時(shí)間保持高利率，重申將謹(jǐn)慎行事，并沒有流露結(jié)束加息周期的意愿，美元指 數(shù)跌勢(shì)暫緩?；久妫X土礦供應(yīng)緊張加上價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減 產(chǎn)使得需求減弱，期價(jià)承壓，氧化鋁震蕩走弱；電解鋁步入消費(fèi)淡季，繼續(xù)震蕩走弱。 

行情展望：基本面，鋁土礦價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難 以進(jìn)一步提產(chǎn)，不過云南地區(qū)電解鋁有所減產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格持續(xù)走弱；下游，上周國(guó)內(nèi) 鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下跌，淡季表現(xiàn)明顯，多數(shù)板塊開工率持續(xù)下滑， 其中僅線纜企業(yè)生產(chǎn)延續(xù)旺季趨勢(shì)，在手訂單較多，排產(chǎn)情況良好，后市來看，淡季氛 圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過美聯(lián)儲(chǔ)加息停止預(yù)期及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松 向好，電解鋁仍有支撐?，F(xiàn)貨方面，本周鋁價(jià)重心下跌，市場(chǎng)接貨情緒略有好轉(zhuǎn)，但整 體成交仍相對(duì)一般。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn) 控制；氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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