周度回顧：本周Ni2401合約寬幅震蕩。周一，受基本面疲弱影響，鎳價延續(xù)跌勢；周二，午后受 印尼方面推出新鎳礦、鎳鐵定價機(jī)制消息擾動，空頭資金止盈離場觀望，鎳價連續(xù)兩日大漲；周 四、周五隨著消息面干擾逐漸消退，鎳價沖高回落。

行情展望：宏觀面，美國勞動市場及物價繼續(xù)降溫，令市場對美聯(lián)儲提前降息的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化， 然而，周四晚間，兩位美聯(lián)儲官員的鷹派表態(tài)，打壓市場情緒，美元指數(shù)上漲，基本金屬承壓； 此外，國內(nèi)制造業(yè)景氣持續(xù)不佳也抑制鎳需求?；久?，目前我國最大鎳礦供應(yīng)國菲律賓正值雨 季，后續(xù)鎳礦進(jìn)口量預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑，鎳礦港口庫存也將逐步去化；精煉鎳庫存方面，本周，上 期所、LME雙雙累庫，上期所倉單重回一萬噸，庫存不斷積累，同樣令鎳價承壓。整體來看，鎳市 供強(qiáng)需弱的格局不改，隨著印尼方面新定價機(jī)制短期干擾的消退，鎳價預(yù)計(jì)繼續(xù)下行。 

策略建議：操作上，Ni2401合約建議輕倉做空，注意風(fēng)險控制。 

周度回顧：本周SS2401合約寬幅震蕩。同受需求不振，以及印尼方面新定價機(jī)制因素干擾，不銹 鋼跟隨鎳價走勢?；久妫?yīng)端，鎳鐵價格不斷走低，不銹鋼生產(chǎn)成本下移，鋼廠利潤有所好 轉(zhuǎn)；庫存方面，本周國內(nèi)不銹鋼佛山無錫兩地社會庫存繼續(xù)減少。 

行情展望：宏觀面，國內(nèi)制造業(yè)景氣持續(xù)不佳同樣抑制不銹鋼需求。基本面，隨著利潤好轉(zhuǎn)，有 部分不銹鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，后續(xù)減產(chǎn)或不及預(yù)期；同時，終端行業(yè)進(jìn)入淡季，對不銹鋼需求難有改 觀，不銹鋼需求疲軟的情況還將延續(xù)。整體來看，雖然部分鋼廠已開始復(fù)產(chǎn)，但不銹鋼短期仍處 于供需雙弱的格局，后續(xù)預(yù)計(jì)還將跟隨鎳價下行。 

策略建議：操作上，SS2401合約建議輕倉做空，注意風(fēng)險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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