行情回顧：本周滬鋅期價震蕩收跌，最低為21110元/噸，最高為21655元/噸，振幅為 2.53%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI終值為47.9，預期48.4，前值48.2，整體 經(jīng)濟活躍度相對回落；歐元區(qū)瀕臨衰退，制造業(yè)PMI第18個月處于收縮區(qū)間。美聯(lián)儲 12月會議記錄顯示，決策者認為通脹上行風險下降，2024年適合降息，但未提供何時 降息的信號；與會決策者強調(diào)政策在一段時間內(nèi)保持限制性立場是合適的，需要保持 到通脹明顯持續(xù)地朝著委員會的目標下降，宏觀情緒有所回落，加上消費淡季，鋅價 下行 。 

行情展望：基本面上，近期礦端擾動較多；精煉鋅產(chǎn)量維穩(wěn)運行，廣西新增產(chǎn)能及湖 南、云南等地的冶煉廠檢修復產(chǎn)帶動產(chǎn)量增加，不過陜西地區(qū)冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)下降， 使得整體增量不明顯，不過礦端偏緊，國內(nèi)礦與進口礦TC下滑，冶煉廠利潤受到擠 壓，精煉鋅產(chǎn)量或自高位回落；滬倫比值下滑，進口窗口關閉，進口鋅錠對國內(nèi)市場 的沖擊減弱。需求端，鋅下游處于傳統(tǒng)消費淡季，當前北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響程度較 大，南方訂單不佳，采買乏力，消費疲軟，社庫轉(zhuǎn)為累增狀態(tài)?，F(xiàn)貨方面，市場活躍 度相對較低，整體成交偏弱。

策略建議：操作建議，滬鋅zn2402合約短期區(qū)間20700-21500低買高賣交易思路為 主，止損參考100元/噸，注意風險控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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