行情回顧：本周滬錫期價(jià)先抑后揚(yáng)，最低為206820元/噸，最高為218220元/噸，振幅 為5.62%。宏觀面，美國(guó)1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增35.3萬(wàn)人，高于預(yù)期的18萬(wàn)人及修 正后的前值33.3萬(wàn)人；失業(yè)率為3.7%及平均每小時(shí)工資同比升4.5%，高于預(yù)期3.8%及 4.1%，大超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再次受到打擊，美元走強(qiáng)，施壓有 色板塊?；久嫔?，隨著春節(jié)到來(lái)放假，加上各地物流逐步停運(yùn)，供需雙弱下，庫(kù)存 持續(xù)累庫(kù)，錫價(jià)震蕩下行，不過(guò)隨著緬甸更改錫礦征稅方案，滬錫低位反彈。 

行情展望：后市來(lái)看，據(jù)SMM：本周下游企業(yè)已進(jìn)入春節(jié)假期，采購(gòu)情緒低迷，大部 分貿(mào)易企業(yè)暫無(wú)成交，總體來(lái)說(shuō)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本沒(méi)有成交情況。消息上，緬甸佤邦中央 經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于錫精礦出口統(tǒng)一收取實(shí)物稅的通知》：自2024年2月7日起， 全邦錫精礦出口暫停征收現(xiàn)金稅，無(wú)論錫礦品位高低，一律統(tǒng)一按30%稅率征收實(shí)物 稅（即分礦），何時(shí)恢復(fù)征收現(xiàn)金稅，待中央經(jīng)計(jì)委另行通知。此次稅收政策更改將 會(huì)提高緬甸錫礦山成本，也可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口規(guī)模產(chǎn)生一定影響。受此消息，錫 價(jià)大幅上行，一季度礦端仍有偏緊預(yù)期，錫價(jià)易漲難跌，不過(guò)本次春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)， 外圍不確定因素增加，建議觀望為主。 

策略建議：操作上建議，SN2403合約短期觀望為主。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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