行情回顧：本周滬鋁主力期價(jià)震蕩偏弱，最低為20160元/噸，最高為21345元/噸，振幅為5.72%。氧化鋁期價(jià)上行，最低為3382元/噸，最高為3585元/噸，振幅為6.02%。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振，宏觀略有承壓；英美對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，其中包括鋁，俄羅斯金屬在LME可交割庫(kù)存中占比較高，特別是銅鋁，市場(chǎng)或存一定恐慌心態(tài)，推高滬鋁期價(jià)，氧化鋁期價(jià)受到情緒影響隨之走強(qiáng)，不過(guò)消息消化后，滬鋁及氧化鋁期價(jià)均回調(diào)，但氧化鋁仍受制于礦端供應(yīng)，仍以偏強(qiáng)為主。

行情展望：宏觀上，公布的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)表示，自2月下旬以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“略有擴(kuò)張”，企業(yè)報(bào)告稱(chēng)，轉(zhuǎn)嫁更高成本的難度更大，側(cè)面反映當(dāng)前消費(fèi)需求或逐步走弱。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)停止放緩并與預(yù)期持平，然而英國(guó)通脹水平意外回升，使市場(chǎng)重拾通脹擔(dān)憂。往后看，盡管短期內(nèi)非美國(guó)家通脹水平小幅上升，但非美央行受制于經(jīng)濟(jì)走弱或仍早于美聯(lián)儲(chǔ)降息，整體利差預(yù)期或仍給予美元指數(shù)一定支撐，宏觀仍有壓力，基本面，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游仍處傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開(kāi)工維持增長(zhǎng)，短期內(nèi)鋁下游開(kāi)工將持續(xù)向好。庫(kù)存上，總體庫(kù)存處于近幾年低位。歐美制裁引起更多的俄鋁流入中國(guó)的預(yù)期，使得鋁價(jià)波動(dòng)加大，短期觀望為主；氧化鋁仍可嘗試短多。

 策略建議：操作上建議，滬鋁AL2406合約短期觀望為主。氧化鋁AO2406合約短多試倉(cāng)為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號(hào)F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號(hào)F03110073

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